由于发行 Token 完全自愿，不需要严格的审核，并且上交易所难度很低， 使得上交易所这件事无法再成为一二级市场最明确的区分 。有些 Token 发行出来之后，一共只上了一个交易所，而且上的还是和项目本身有利益关系的单机交易所，那这种上交易所的意义也不是太大。
上交易所只是一个方面，更重要的是， 有很多 Token 甚至都不用上交易所，就能获得极高的流动性 。比如有很多遵守 Bancor 协议的代币，它都不用上交易所，就可以与其它基于 Bancor 协议发行的代币自由兑换，比如与 EOS 自由兑换后，然后再通过 EOS 与其它数字货币兑换，这样也能够间接实现与任意的代币进行兑换。
在这种情况下，代币本身并没有上交易所，也就是说它没有进入所谓的二级市场，但是它的流动性又极高，而且还可以和其它任意的代币进行自由兑换，所以你就很难判断它到底是属于一级市场还是二级市场。这背后反应出来的问题是， 在区块链时代，一二级市场的界线正在慢慢变模糊 。
通常荷兰拍卖也称为反向拍卖，它是随着时间增大而资产价格反而降低的ICO方式，与拍卖相似，资产的价格会持续下降直到有买方同意购买该代币。这种ICO方式为那些想要出价超越其他出价者来获得代币的购买者之间创造了竞争环境。另一方面，发行人是定义拍卖价格曲线的人，在没有市场反馈的情况下，如果有FOMO（Fear of Missing Out）出现在投资者中，可能导致价格被高估。此外，荷兰拍卖未售出的代币依旧存在发行人是否会销毁的问题，发行人既可以保留它们也可以销毁它们。
首次分叉发行。是通过分叉比特币等较为主流的货币，来生成新的代币募集资金。
IFP的技术难度相对降低，分叉后的新项目相比原项目并没有太大优势。真实的情况是，打着原项目的口碑吹嘘自己的项目，其实项目方事先已经预挖矿了大量新币，就等着韭菜来接盘。
IDO代表的是DeFI项目发行或增发治理代币，同ICO和IEO一样，最终的目的也都是为了实现O（Offering）。IDO中DO可以理解为挖矿，挖就是发行，用户前期参与不需要投入任何法定货币或虚拟货币，而仅需通过完成项目方发布的任务来获得免费的代币。IDO开启了另一种低门槛的代币分发模式。
交易所发行数字货币，是指由交易所作为公司的代表，对其考察，为其策划，以自身平台为募资平台，向交易所用户直接发起的代币认购行为。很明显，“上币费”与“IEO抽成”促进了主流中心化交易所的大发展。在这个阶段，项目方与中心化交易所共生共进，关系更为紧密。
首次代币发行（ICO）是一种使用加密货币筹集资金的方法，通常在尚未完全开发的区块链平台，产品或服务的项目中最受欢迎。付款方式通常是比特币或以太坊，但在某些情况下，也可以使用法定货币。
投资者带着对公司前景的期望参加首次代币发行，推动需求从而使基础代币增值。ICO（初始代币发行）2017年盛行，是项目融资发展的手段之一，红极一时的ICO在初始阶段底层很少有价值支撑，容易被利用，一个白皮书在手，人人都敢发币。彼时，由项目发起融资对于早期的VC、加密行业的Token Fund更为友好，他们往往能拿到基石轮更多的代币数量，在这个阶段，项目方与投资方共生共进，关系紧密。
我国央行等七部委在2017年9月4号发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》，明令禁止ICO。目前中国境内所有交易所都已出海避险，但仍“游击战”式存在。
STO是指证券型通证发行，全称是Security Token Offer，与之前我们熟悉的1CO（首次代币发行）IFO（首次分叉发行）不同，这是一种在合法合规监管的前提下，进行的通证发行。STO实现了监管的通证，通过现实中某种金融资产或者权益的背书，如股债，金银，房产，权益等，投资即代表拥有其背后代表的资产，在发行之初就具备内在价值，同时也力求符合监管框架，受美国证券交易委员会（SEC）认可。
