风险提示
根据银保监会等五部门发布的《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》，请读者遵守所在地区法律法规，_本文内容报道不对任何经营与投资活动推广进行背书，请投资者提高风险防范意识。吴说区块链 刊载内容未经许可，禁止进行转载、复制等，违者将追究法律责任。_
MDEX 的成功始自 HECO 的倾力支持，成功占领了 HECO C 位流量。也离不开团队努力，没有出现大事故。向 BSC 转移展露了 MDEX 更大野心。它需要在火币扶持出新玩家前与时间赛跑，并且培育自己的生态。
作为火币生态链倾力打造的头牌项目，MDEX 于短短两三个月的时间，以激进的“双挖矿模式”，在 HECO、BSC 双链上均实现了 20 亿美元以上的锁仓量（TVL）——截至 4 月 25 日，HECO 链上 23.2 亿美元、BSC 链上 21.3 亿，堪称突飞猛进。
虽然 MDEX 锁仓量、24 小时地址数相比 Uniswap、PancakeSwap 有所逊色，但 24 小时成交量却近乎一骑绝尘，HECO、BSC 双链相加逾 60 亿美元，几乎是 Uniswap、PancakeSwap 之和的近 4 倍。
1 高速增长背后的因素
以太坊自“DeFi 盛夏”以来，链上 Gas 费日渐高企，网络拥堵问题一度成为用户的“不可承受之重”。在这种背景下，同样兼容以太坊 EVM，但 Gas 费用却几乎低到可忽略的交易所公链，就成了以太坊 DeFi 资金外溢的最佳选择。
截至 4 月 26 日，HECO 公链的 Gas 费为 1Gwei，BSC 公链的 Gas 费为 5Gwei，而同一时间以太坊的 Gas 费为 40Gwei，这还是近两天以太坊链上拥堵情况大大缓解后的罕见情况，日前动辄就是上百 Gwei。
MDEX 作为火币集中生态资源扶持的 Heco 生态中的代表性项目，财富效应明显。下图可见，当前 HECO 链上流动性挖矿的头部选择仍旧能大致稳定在 300% 以上。
MDEX 目前不仅已成为 HECO 生态的门户，也是 HECO 新资产的首要发布场所，官方网站明确表示要“打造 DeFi 生态最大的集 DEX、IMO、DAO 为一体的平台”。
据 SKY 披露，MDEX 在第二季度不仅为用户提供挂单交易服务，让用户在 DEX 上也能享受 CEX 般的交易体验，而且会为项目方提供透明、开放、可定制的融资服务，为更多的资产提供交易服务，从而进一步扩大其交易规模。
2 罕见迈向 B SC 双链并行
MDEX 通过跨链桥将 HECO 链上资产跨到 BSC 链上，确实非常流畅，从跨链部署的角度看，这一点确实抓住了目前用户对不同公链复杂的跨链操作需求。
颇有意思的是，目前币安、火币交易平台内主流资产的充值渠道，均已支持对方交易所公链上的资产格式，也即火币支持 BSC 链上资产充值，币安支持 HECO 链上资产充值。
接下来 MDEX 计划二季度会在以太坊（支持二层网络）、BSC、OKChain、波卡、Near 等公链上进行多链部署，实现资产互通，打造全生态交易协议，“MDEX 用户可以一键切换，对其多链资产进行自由转账和交易”，这无疑会是极大的未来竞争优势。
HECO 倾力打造的唯一头牌项目转入 BSC，对火币有些尴尬，但对 MDEX 却是大好事，成为唯一成为双链同时取得如此巨大 TVL 的项目。这也说明火币对 MDEX 有投资但没有控制权。
3 还有哪些潜在隐患？**
MDEX 绝非高枕无忧，未来还面对很多挑战。
第一，交易所扶持问题。HECO 与 BSC 对其是否继续扶持，尤其是火币会否扶持新的项目去与其竞争。
MDEX 成功与火币没有出现可与其竞争的对手有很大关系。PANCAKE 是币安自己所做，因此处于绝对 C 位。MDEX 既然没有火币绝对控制，那么“SUSHISWAP”或者“HDEX”迟早会出现。某种程度而言，李林回归以及对 HECO 的迟疑，其实给了 MDEX 更多一家独大的时间。
第二，过于侧重流动性挖矿，锁仓量极高，但价格偏低。让人想起当年的 FCOIN 与 NEO 火烈鸟，挖卖提严重，持币者忠诚度很低。
MDEX 锁仓量虽高，但 MDX 价格一直低迷，不到 Pancake 的 1/10 （CAKE 市值甚至一直超过 HT）。某种程度说明缺乏中心化的“大靠山”以及生态构建中对 MDX 的价值捕获，用户更倾向于挖卖提而非持有。
第三，流动性挖矿的“耐药性”。项目方自身发展。例如最近 MDEX 社区就传闻 MDEX 在“偷偷”降低回购金额——由每 9s 回购 1000U 直接降到 90s 回购 1000U，还擅自提前减半时间。MDEX 则回应称是 BSC 拥堵，调整不影响回购与销毁的总量。这个小小的纠纷反应的是社区用户开始对挖矿收益出现焦虑。
从 fcoin 等流动性挖矿经验来看，如果无法完成生态构建，那么早期的流动性挖矿将出现“耐药性”、甚至毒性。MDEX 在产品、生态上需要继续加快创新，才能增加对 MDX 的价值捕获。
参考 HECO 头牌转向 BSC 火币走到十字路口 李林会怎么做？
欢迎阅读吴说报道精选 ：火币独家报道、币安独家报道、比特大陆系列、监管与冻卡系列、Filecoin 系列、币圈乱象揭弊、矿场监管动态等
_ ___
