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一文看懂比特币减半效应及其经济学分析

AToken 2019年10月15日 11:38

近期比特币似乎一蹶不振,在8300美元横盘已半月有余,并且负面情绪仍然在蔓延,年中热烈的“牛市归来”被唱空派们说成虚假的繁荣,目的只在于吸引更多韭菜进场。

10月10日,比特币ETF再度被拒,尽管对行情没有造成太大的利空影响,但无疑在投资者心头再添一朵乌云。所有人都把期盼的目光转向2020年的比特币减产,有不少分析师认为,比特币产量减半之后能达到90,000美金。那么比特币减半真有这么大的魔力吗?

01

什么是比特币减半

在比特币网络内,为了矿工有动力去维护网络的安全,创始人中本聪制定了比特币的发行规则,发行的比特币以算力竞争结果奖励给竞争取胜的矿工,每210,000个区块减半一次,每个区块产出耗时大约10分钟,计算可得大约每4年进行一次减半。

比特币第一次减半是在2012年末,挖出第210,000个区块奖励50个比特币,但是挖出第210,001个区块只奖励25个比特币。

第二次减半发生在2016年中,奖励再次减半,所以挖出第420,001个区块奖励12.5个比特币。

而下一次减半大约时间是2020年5月19日前后,到那个时间点,区块奖励将从12.5个比特币直接减少为6.25个比特币。

到2024年还会继续减半,也就是每个区块的奖励只剩下3.125个比特币,由此递减下去。

02

比特币减半对价格的影响

我们先来看看比特币历史上的减半周期内都发生了些什么。

第一次减半

  • 时间:2012/11/28
  • 价格涨幅:350-400倍(减半前上涨4倍,减半后上涨近100倍)
  • 上涨周期:24个月(减半前12个月,减半后12个月)

在第一次减半的价格周期开始之前,比特币在2011年6月-11月期间经历了一个周期,其价格从31美元下跌至2美元,跌幅超过了90%。

比特币价格在2011年11月份开始上涨,然后在2012年11月,比特币发生了第一次减半,此后,其价格继续上涨,直到2013年11月创下1200美元的历史新高。在这一周期中,比特币价格表现出疯涨的情况是在减半发生之后(减半前上涨到13美元,减半后上涨到1200美元)。这一周期的整体价格上涨幅度是350-400 倍。

实际上,减半前比特币只涨了4倍,而减半后接近上涨100倍。

而在达到1200美元的峰值之后,长达14个月的深度衰退期紧随而来,比特币价格下跌超过80%以上,最低达到200美元左右。而之后的10个月,比特币价格维持在200-300美元之间。

第二次减半

  • 时间:2016/07/09
  • 价格涨幅:80-90倍(减半前上涨3倍,减半后上涨近30倍)
  • 上涨周期:25个月(减半前9个月,减半后16个月)

比特币价格在2015年11月开始大幅上涨,这开启了第二个减半价格周期,这距离2016年7月的正式减半大概提前了8个月的时间。

在减半正式发生后,比特币继续上涨,整个周期与前一次一样大约持续了24个月,直到2017年12月达到了19000美元的历史新高。

实际上,这次减半价格周期,比特币的大部分升值也同样是在减半后发生的(减半前上涨至650美元,减半后呈抛物线形上涨至19000美元)。整个周期上涨幅度约为80-90倍,而减半前大约只上涨了3倍。

这次减半价格周期结束后,比特币经历了长达12个月的衰退期,其价格再次下跌80%以上,最低达到3000美元左右,而此后的4个月内,比特币一直徘徊在3000-4000美元之间。

第三次减半

  • 时间:2020/05/18前后
  • 价格涨幅:未知
  • 上涨周期:未知

2019年4月,比特币开启涨势,最高点达到近14,000美元,距离启动点上涨了3-4倍。根据以往的经验,我们可以相信比特币已经进入减半周期。

03

比特币减半效应的经济学分析

供需不平衡

按照价格的供需理论来看,比特币的供给是动态不变的,即当前每10分钟12.5个比特币。从需求角度来看,今年年初就有大批机构入场,开始布局比特币期货等,都是增加了比特币的用户需求。

而从供给角度来看,2020年5月份,减半将打破比特币产出的动态平衡,由每10分钟12.5个比特币,减半到6.25个,供给量减半,同时需求量又增长,市场整体看涨情绪浓重。

矿工成本增加

比特币产量减半,最敏感的是谁呢?自然是比特币区块链的守护者——矿工。

如果产出减半的,狭义的可以认为挖矿成本将会增加一倍,也就是说矿工成本没有变化,但是产出只有一半了。矿工在亏本的时候只会采取两种操作,第一种是囤币,等待币价高于成本线,第二种是关机不挖了,这种会导致算力的调整,再去动态平衡币价。

矿工目前在比特币生态中的话语权很重,所以可以说减半必将带来币价的上涨。

投资者预期

无论是传统金融产品,还是数字货币,所有投资者买入都是买它的预期,因为将来有利好、现在价值被低估等等因素,所有买入的原因都是因为对未来看好,目前减半还剩下一年时间,币圈已经都比特币减半带有很强的主观意识了,这种意识是一种大众的共识。

因此,比特币减半的牛市效应已无需质疑,而在以减半才能促进币价上涨的币圈,AToken却清新脱俗,近期将新用户邀请奖励由288ATC上涨到400ATC,而ATC的价值依然保持长期上行状态,惊不惊喜?厉不厉害?

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