加密概念股每日观察：Goldman Sachs 完成史上最大 IPO 承销，其加密投行与 ETF 布局正在重塑华尔街的数字资产策略

今日主承销：$750 亿历史性费收

Goldman Sachs 担任今日 SPCX IPO 的主承销商（联合 Morgan Stanley 等多家大行），完成 $750 亿募资。按传统大型 IPO 主承销费率约 0.5%—1% 估算，Goldman 及联合承销团本次 IPO 相关承销费收约 $3.75—7.5 亿（具体分配比例未公开披露）；仅这笔承销费，便相当于 Goldman 资产管理部门数个季度的加密产品收入总和，足以证明传统投行业务向"最大规模 IPO"集中的结构性收益。然而今日最重要的信号并非承销费本身，而是它所代表的定位转变：Goldman 从 2021—2022 年对加密领域的相对保守，到 2024—2026 年快速建立起覆盖 ETF、托管、13F 持仓与 IPO 承销的完整数字资产服务链条。

Bitcoin Premium Income ETF：华尔街期权结构化产品的加密化

Goldman Sachs 于 4 月 14 日向 SEC 提交 Form 485APOS，申请推出 Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF，采用动态备兑看涨期权（Covered Call）策略：将至少 80% 净资产配置于比特币 ETP 敞口工具，通过出售看涨期权收取权利金并定期分配给投资者，期权覆盖比例在 40%—100% 之间动态调整；不直接持有 BTC。这是华尔街迄今最完整地将传统期权收益结构化产品复制至比特币赛道的尝试。从需求端来看，Goldman 的财富管理客户——偏好稳定收益与下行保护的高净值投资者——是该产品最自然的目标群体；从竞争角度，该产品与 BlackRock $IBIT 不在同一维度竞争，而是开拓了比特币资产类别内的"收益型细分市场"，在当前高利率环境下，具备吸引从债券市场转型而来的保守型机构资金的潜力。

. Q1 13F 信号：从 altcoin ETF 撤退、向加密基础设施股票转进

Goldman Sachs 5 月 15 日提交的 Q1 2026 Form 13F 显示：公司完全清仓 XRP ETF（此前约 $1.538 亿）与 Solana ETF（约 $1.08 亿），以太坊 ETF 持仓削减约 70%，保留约 $7 亿比特币 ETF（以 IBIT 为主）；同期增持 Circle Internet Group, Inc. (NYSE: $CRCL)、Galaxy Digital Inc. (NASDAQ: $GLXY) 与 Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: $COIN) 股票。这一组合动作传递的信息极为清晰：Goldman 在 Q1 对加密市场的判断从"altcoin 价格 Beta"切换至"加密基础设施公司的盈利质量"——CRCL 的 USDC 储备利息、COIN 的机构托管收入、GLXY 的 CoreWeave 长期合同，都属于相对可预期的现金流，与 XRP/SOL 价格投机截然不同。这一战略切换与其 Bitcoin Premium Income ETF 申请的逻辑一脉相承：Goldman 布局的是加密金融服务的基础设施层，而非代币价格方向。

Goldman 的加密版图与 FOMC 下周决议

Goldman 今日完成史上最大 IPO 承销，同时持有 $7 亿 IBIT、申请了 Bitcoin Premium Income ETF、增持了加密基础设施上市公司——这三条线索共同指向一个判断：Goldman 对数字资产行业的中长期价值已形成内部共识，其布局路径是"做投行 做产品 做持仓"的三轨并行，而非单一的押注方向。下周 FOMC（6 月 16—17 日）是 Kevin Warsh 就任美联储主席后的首次议息，联邦基金期货已将年内加息定价为比降息更可能的结果，Warsh 或宣布废除点阵图——这是自 2021 年以来美联储政策框架最重大的潜在变革。若加息预期成真，高利率将进一步压制比特币及加密概念股的估值中枢；反之，若 Warsh 维持现有框架并释放鸽派信号，加上本月 CLARITY Act 立法仍在博弈，Goldman 手中的加密基础设施股票组合将处于最有利的估值修复起点。

数据来源：https://bbx.com/ 加密概念股资讯库，基于昨日全球上市公司公告及 SEC/TSE 披露文件整理。