原文作者：The Rollup
编译：Peggy，BlockBeats

编者按：1 月 8 日，Zcash（ZEC）核心开发方 Electric Coin Company（ECC）首席执行官 Josh Swihart 发文披露，ECC 团队已于近日整体离开原有组织架构，并计划成立一家新公司，原因是其上级治理机构 Bootstrap（一个负责治理 ECC、用于支持 Zcash 的非营利组织）在治理方向上已与 Zcash 的核心使命发生「明显且持续的偏离」。

ECC 认为，既有的非营利治理架构已在融资、激励与执行效率等方面严重制约项目扩展，因此选择集体出走，转而以营利形态继续推进 Zcash 相关产品；而负责治理的非营利董事会 Bootstrap 则认为，这一转型路径可能引发法律与政治风险，难以接受。

在这一分歧下，1 月 9 日，ECC 前 CEO Josh Swihart 宣布成立新的营利性初创公司 CashZ（CashZ.org），将重心放在 Zcash 钱包的产品化与商业化落地上，试图通过可持续的盈利模式，把 Zcash 推向其所设想的「数十亿用户规模」。

消息传出后，Zcash 价格下跌约 20%，也从侧面反映出市场对核心开发团队集体离职的高度不安。

基于这一判断，Andy 与 Robbie 对 CashZ 的成立持相对乐观态度。他们认为，在不新建公链、不发行新代币、而是基于既有 Zashi 代码库继续推进钱包产品的前提下，营利型初创公司反而可能为 Zcash 提供一条更现实的增长路径。这次「出走」更像是一次围绕执行效率与规模化能力的重组，而非生态分裂。

从更宏观的角度看，Zcash 的争议再次凸显了一个反复出现的行业命题：当加密项目进入「规模化落地」阶段，非营利基金会与营利团队之间的冲突，往往不再是理念之争，而是效率与风险控制之间的取舍。Zcash 或许只是最新的一个案例。

以下为原文：

CashZ 的诞生与团队离职

Andy：是的，Josh 刚刚发布了那条推文。我们的立场很明确：我们全力投入 Zcash。Zcash 必须扩展到数十亿用户规模。初创公司可以实现扩展，但非营利组织做不到。这正是我们成立新初创公司 CashZ 的原因。

Rob：所以他们实际上是在做一个全新的钱包。

Andy：是的，但基于同一套 Zcash 的代码库，项目代号就是 CashZ。如果你是 Zcash 用户，只需要加入候补名单即可。

Josh 在昨天的推文中还提到，过去几周里情况已经变得非常清楚：负责管理 ECC 的 501(c)(3) 非营利组织 Bootstrap 的多数董事会成员——尤其是 Zaki、Manny、Christina Garman、Allan Fairless 和 Michelle Lai——相继被点名。这种局面本身就已经相当失控。

使命错位与「推定解雇」（Constructive Discharge）

Andy：他在推文中指出，这一切源于与 Zcash 核心使命的明显错位。在被 ZCAM（与 Zcash 社区治理相关的实体）以「推定解雇」（constructive discharge）的方式处理之后，整个 ECC 团队选择集体离职。

简单来说，雇佣条款被单方面更改，使我们无法再以有效、且符合职业操守的方式履行职责。我们确实正在成立一家新公司，但我们仍然是原来的那支团队，肩负着同样的使命——构建不可阻挡的隐私货币。需要强调的是，Zcash 协议本身并未受到影响。

Rob：他还附上了一个链接，专门解释什么是「推定解雇」。按照定义，这是指由于雇主制造了敌对或难以忍受的工作环境，或通过其他形式的压力和胁迫，迫使员工辞职；在法律意义上，这种辞职可能并不被视为自愿行为。

Andy：是的，受此消息影响，Zcash 的价格显然下跌了大约 20%。

社区反应与 Zaki Manian 的争议

Rob：Arthur 也开始下场「嘲讽」了。不管怎么粉饰，这件事看起来都不太好。Balaji 一直强调：Zcash 可以扩展、必须扩展、也终将扩展。
而现在，Zaki 显然承受了最多的指责。有人甚至指责他曾「掠夺并破坏」Cosmos 生态，如今又把 Zcash 团队搞砸了。

Andy：天哪。Zaki 在这个行业已经很多年了，也确实做过不少优秀的工作。至少在这一点上，我愿意站出来为 Zaki 辩护。老实说，我并不清楚内部究竟发生了什么。

营利与非营利的博弈（类比 OpenAI）

Andy：Zooko 曾表示，这些人，包括 Zaki、Allan 和 Christina，本身都具备很高的诚信标准。显然，双方在伦理与道德层面上，对于 Zcash 的使命理解出现了根本性的错位。

Rob：这听起来几乎就像 OpenAI 当年发生的那场分歧：一部分人认为，只有营利性组织才能真正实现规模化、持续交付价值；而另一部分人则坚持，非营利结构才是更正确、也更安全的选择。

Andy：Zaki 随后也发布声明，表示对这一结果感到遗憾。从 Bootstrap 的角度来看，董事会确实曾讨论过引入外部投资，以及通过替代性结构实现「私有化」的可能性，并在整个过程中与法律顾问密切合作，以确保任何路径都符合美国非营利组织法。

但必须承认，非营利组织所面临的制度性约束是真实存在的，在不断变化的环境中妥善应对这些限制，本身就极其复杂。

Rob：听起来，Zaki 其实同样在推动成立一家初创公司。

最终分歧的原因

Andy：反对方认为，在当前版本下，拟议的交易方案会为针对 Zcash 的政治动机攻击引入新的漏洞，甚至可能使任何捐赠者都具备提起诉讼的空间。因此，他们的核心目标是防止整个 Zcash 生态遭遇系统性风险。一些最初出于「对大家更有利」而提出的方案，最终却演变成了导致分裂的导火索。

Rob：这确实令人惋惜，因为从结果来看，双方的立场其实并没有那么遥远。两边都希望将原本的非营利结构，转变为某种营利性形态，以便能够持续产生收入、建设并扩展 Zcash。他们最终分道扬镳的原因，只是始终无法在「如何安全完成这一步」上达成一致。

[原文链接]

","is_original":false,"link":"https://m.theblockbeats.info/news/60844","pic":"https://image.blockbeats.cn/file_v6/20260109/bae580cf-70ac-494f-8871-5bba8031b52f.jpg?x-oss-process=image/quality,q_50/format,webp","column":"","create_time":"1767942676"},{"title":"Zcash 团队分裂、美银上调Coinbase评级，海外币圈今天在聊啥？","description":"过去24小时里，老外最关心的是什么？","content":"

发布日期: 2025 年 1 月 9 日
作者：BlockBeats 编辑部

过去 24 小时，加密市场在多个维度呈现出并行演进的态势。主流话题聚焦于以太坊扩展路径的核心分歧、ZCash 团队的结构性调整，以及传统金融机构持续释放的入场信号；在生态发展方面，Solana 预测市场与应用分发加速成形，以太坊在机构级 DeFi 与金融包容场景上推进落地，Perp DEX 则因大户减仓暴露出短期波动与结构性风险。

一、主流话题

ZCash 团队结构性分化

ZCash 原核心开发方 Electric Coin Company（ECC）前 CEO Josh Swihart 宣布成立新初创公司 CashZ.org，聚焦 ZCash 钱包开发与商业化落地，目标是通过可持续盈利模式将 ZCash 推向「数十亿用户规模」。他直言，非营利组织在产品迭代与市场扩张上存在结构性掣肘。

新公司计划推出全新 ZCash 钱包，并开放早期访问。与此同时，董事会层面的调整也被视为主动拆解潜在法律风险，为核心开发者转向私有化、更快上线功能扫清障碍。

Haseeb Qureshi 将 ZCash 类比为 BitTorrent，称其保有「赛博朋克式的完整性」；Chainyoda 则将此次变化总结为对 $ZEC 的中长期利好。

社区整体情绪明显偏正面，「LFG」「Viva Zcash」「renaissance begins」等表态频繁出现，不少人将其视为隐私币赛道的一次「重启」。乐观者甚至对 $ZEC 给出极高价格预期；但亦有质疑声音，集中在 ZCash 的历史包袱、是否应直接推出新币，以及与 Monero、Chia 等项目的对比。整体而言，社区更倾向将其理解为一次建设性的分裂：路径调整，但使命未变。

Vitalik 再谈以太坊扩展路径：带宽优先于延迟

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 重申，相比极端降低延迟，优先提升带宽是更安全、也更符合去中心化原则的扩展方向。通过 PeerDAS 与 ZKPs，以太坊可实现数千倍扩展而不牺牲节点可验证性；而延迟受制于光速与节点地理分布，现实可行区间在 2–4 秒。

Vitalik 将以太坊定位为「世界的心跳」，而非游戏服务器，高频应用应交由 L2 承担。Ryan Sean Adams 将以太坊形容为 Vitalik 的「提示工程产物」；Tetranode 认同 2–4 秒延迟足以让 L1 成为国家级信任层。

反对意见同样尖锐：Max Resnick 批评该路线过于保守，认为 Solana 已证明低延迟与高带宽并非不可兼得，并直言 L2 路线「没有兑现承诺」，呼吁尽快将槽位压缩至 6 秒。

分歧高度集中。支持者强调模块化、去中心化与 L2 分工逻辑；批评者则认为 Ethereum 正在回避与 Solana 的正面竞争，L2 复杂性反而导致用户与市场份额流失。也有人将 Vitalik 视为「benevolent AI」般的生态指引者，但「慢、贵」的吐槽依然存在。讨论焦点始终围绕延迟 vs 带宽这一核心权衡展开。

SharpLink 在 Linea 部署机构级 ETH 收益策略

上市公司 SharpLink（$SBET）宣布在以太坊 L2 Linea 上部署约 1.7 亿美元 ETH，整合原生质押、EigenLayer 重质押、Linea 与 ether.fi 激励，并通过 Anchorage 提供机构级托管，目标是实现「最高效率的机构级 ETH 持有方案」。
Joseph Chalom 将 2026 年称为以太坊的「生产力时代」起点，认为 DeFi 收益正被正式引入公开市场。与此同时，Optimism 基金会提出以 Superchain 收入的 50% 用于每月回购 OP，进一步绑定代币价值与网络增长。

市场反应高度正面，被视为「机构级 DeFi 的里程碑事件」，不少人将其称为「SharpLink edge」或「turning point」。讨论集中在实际年化收益率、Linea 生态增量以及 $SBET 的估值逻辑上，整体情绪围绕「ETH 正从叙事资产转向生产性资产」。

美国银行上调 Coinbase 至「买入」

Bank of America 将 Coinbase（COIN）评级上调至「买入」，目标价 340 美元（隐含约 38% 上行空间）。理由包括产品线扩展（股票、ETF、预测市场）、Base L2 的基础设施价值，以及 Coinbase Tokenize 在现实资产代币化上的潜力。
尽管股价较 7 月高点回落约 40%，美银认为下半年动能正在改善，并将 Coinbase 视为 2026 年加密基础设施的长期核心玩家。

普遍被解读为加密行业「成熟化」的又一信号，关键词集中在「infrastructure」「platform play」。多数观点认为 Coinbase 已不再只是交易所，而是多元化金融科技平台；少数人对投行动机保持警惕，但整体情绪明显偏多。

摩根士丹利或将推出加密钱包

Morgan Stanley 计划于 2026 年推出自有加密钱包（下半年），并在上半年通过 E*Trade 推出加密交易服务，意在打通数字资产、代币化资产与传统财富管理工作流。同时，其与 Carta 的合作深化及对 EquityZen 的收购，也被视为提升私募市场效率、服务多代财富管理的重要布局。

情绪偏兴奋，认为这是 TradFi 与 DeFi 深度融合的明确信号，「ticker is $ETH」成为高频玩笑。部分解读将其与监管环境改善挂钩，但主流观点仍聚焦于：机构采用正在从「试水」走向「系统性整合」。

二、主流生态动态

Solana：预测市场与代币机制实验并进

DFlow 宣布其与 Kalshi 合作推出的预测市场 API 在公开发布仅两周内，已显著带动 Solana 生态前端应用的交易活跃度。包括 Pieverse、Solprice、O1 Exchange、Synthesis Trade、Pocket Wallet、Human Plane、Duel Trade、Stand Trade、Mira、Trade Onsight、Raptor、Kairos Trade、Sharpe Terminal、Simmer Markets、Cobot 等在内的多种产品，首次在 Solana 上实现预测市场的规模化触达。
这一轮扩散被认为验证了 DFlow 在低延迟、高精度、可组合性方面的优势，也展示了预测市场作为 Solana 新应用分发层的潜力。

与此同时，Avici 与 MetaDAO 被视为对「加密代币设计失灵」的两种修复尝试：前者以隐私与易用性为核心，探索 neo-banking 路径；后者通过 futarchy（预测市场治理）重构 ICO 机制，试图减少 VC 主导和早期抛压，实现更公平的价值发现与分配。

围绕 DFlow 的讨论情绪高涨，被称为「Solana 预测市场的真正复兴」「AI × 交易的里程碑时刻」，不少用户直接将其与 $SOL 的中长期估值重估联系起来。

Avici 与 MetaDAO 的争论更偏结构层：支持者认为这是「neobank 的未来」和「ICO 的救援方案」，强调机制创新与执行力；质疑者则聚焦监管风险与复杂性。整体而言，社区将其视为 Solana 在所有权、分配与治理机制上的前沿实验，并呼吁更广泛参与讨论。

Ethereum：韧性叙事、文化冲突与机构落地并存

Vitalik Buterin 再次强调，以太坊的核心目标并非极致效率或便利，而是提供一种最小化系统性失败风险、政治中立、全球可访问的主权金融基础设施。他将 Ethereum 类比为 BitTorrent 与 Linux 的「金融版放大器」，强调 L1 应成为自治金融的长期家园，同时在不牺牲去中心化的前提下兼容企业需求。

这一理念也再次引发文化层面的反弹。Threadguy 批评 Vitalik 在 2021 年公开否定 ETH meme 文化、并出售如 Shiba Inu 等项目向其赠送的代币（随后捐赠给印度 Covid 基金），认为此举「破坏叙事与社区动能」，并对比称 Solana 创始人 Toly 不会如此干预。

在执行层面，SharpLink（$SBET）在 Linea 上部署 1.7 亿美元 ETH，整合 staking、EigenLayer 重质押、协议激励与 Anchorage 托管，被视为 ETH 向「机构级生产性资产」转型的关键案例。

此外，ADI Chain 基金会与 M-Pesa Africa 合作，将机构级区块链基础设施扩展至非洲 8 国、约 6000 万用户，直指撒哈拉以南地区高达 42% 的无银行账户人群。

Vitalik 的表态引发两极反应：支持者将其视为「信任最小化的最后堡垒」，批评者则认为其过度保守、忽视与 Solana 等高性能链的效率竞争。

Threadguy 视频进一步放大 ETH vs Solana 的阵营对立：ETH 支持者强调 Vitalik「清理骗局」的正当性，Solana 派则讽刺其「亲手扼杀文化」。

相较之下，SharpLink 与 ADI 的落地案例获得更一致好评，被视为「DeFi 成熟信号」和「以太坊生产力兑现」，但对收益结构与执行细节的追问仍在持续。

Perp DEX：大户减仓引发情绪冲击

链上数据显示，大户 Loracle 在数小时内出售约 27.7 万枚 $HYPE（约 710 万美元），同时在 HyperEVM 上仍持有约 680 万美元的净 $HYPE 头寸（以 1160 万美元 HYPE 抵押、借入约 480 万美元 USDC）。若为偿债，其仍可能进一步出售约 27 万枚 $HYPE，交易行为显示其处于持续减持状态。

市场情绪明显转弱，有人指责其「口头长期主义、实际抛售」，并呼吁抵制；也有观点认为这是典型的获利了结或风险管理操作。总体而言，该事件被视为 perp DEX 生态在高杠杆与流动性结构下的脆弱性提醒，对短期价格形成压制。

其他

Delphi Digital 与 Polymarket 合作推出预测市场数据平台，提供实时市场数据、事件追踪与分析工具，意在将预测市场升级为「可被系统性利用的信息层」。Delphi × Polymarket 被称为「预测市场情报层升级」，部分用户将其视为 AI 训练与决策的重要数据来源。

Wintermute Ventures 发布 2025 年 dealflow 总结：全年审查约 600 家公司，20% 进入尽调，最终约 4% 获投，重点集中在金融基础设施、底层平台与 AI/DePIN，并强调股权 代币权证的混合结构，同时反思需提升对创始人的响应效率。Wintermute 报告被普遍评价为「少见的透明披露」，引发对 VC funnel 效率与赛道偏好的讨论。

Sui 开发团队发布 Seal 白皮书，引入基于 Move 合约的可编程数据访问控制，允许在链上精确定义解密权限、时间与条件，探索隐私数据共享的新范式。Seal 白皮书在 Sui 社区引起热议，被视为「数据隐私方向的差异化突破」，尤其在游戏与钱包集成场景受到关注，但也有声音担忧密钥与执行层权限的治理问题。

","is_original":false,"link":"https://m.theblockbeats.info/news/60841","pic":"https://image.blockbeats.cn/file_v6/20260109/405321af-d10b-43ee-b695-31c5066320d7.jpg?x-oss-process=image/quality,q_50/format,webp","column":"","create_time":"1767934571"},{"title":"Kinetiq 独家专访：从HYPE的LST协议到「交易所工厂」","description":"Hyperliquid上的「Shopify Kickstarter」","content":"

作为 Hyperliquid 上最大的流动性质押协议，Kinetiq 拥有超过 7 亿美元的 TVL（主要来自于 HYPE 的流动性质押代币 kHYPE），是 HyperCore 和 HyperEVM 生态系统中关键的基础设施层。基于 Hyperliquid 的 HIP-3 协议，Kinetiq 通过 Launch 平台开创了「交易所即服务（Exchange-as-a-Service）」的商业模式。Kinetiq 构建的旗舰 DEX 产品 Markets 是通过 Launch 构建的第一个 HIP-3 交易所，预计在 1 月 12 号上线，支持 BABA、原油指数、能源指数、罗素 2000 指数、债券指数等资产的永续合约交易。

BlockBeats 采访了 Kinetiq 创始人 Omnia。采访涵盖了他们从 LST 协议向「交易所策展平台」的转型、HIP-3 交易所的竞争格局，以及吸引机构资本的策略。我们还探讨了新推出的 $KNTQ 代币的效用，以及 Kinetiq 如何设计机制以协调建设者、交易者和质押者之间的激励。

采访全文：

对 Hyperliquid 的信念

BlockBeats：让我们从头说起。您在一条推文中提到，您进入 Hyperliquid 的旅程始于 2023 年 5 月收听了一期有 Jeff 参与的播客。在那期播客中，究竟是什么具体的"Alpha"或认知点燃了您的信念？又是什么让您在 Hyperliquid 远未成为共识之时，就如此确信值得全身心投入其中进行建设？

Kinetiq：是的，那个播客叫《Flirting with Models》，Jeff 是嘉宾，这让我们发现了 Hyperliquid。那是一期非常有见地的播客，清楚地展示了 Jeff 极高的智力水平。关于 Hyperliquid 的话题主要出现在播客的后半部分。最吸引人的地方在于，这个永续合约 DEX 是构建在自己的链上的。过去几年我们在深度使用和理解这些协议方面有丰富的经验，Hyperliquid 构建在自有链上这一点引起了我们极大的兴趣，剩下的就是我们见证到的历史了。

BlockBeats：谈到更广泛的生态系统，Hyperliquid 正面临来自 Lighter、Extended 等新兴Perp DEX 的激烈竞争。作为核心的基础设施构建者，您如何看待这些挑战？您认为 Hyperliquid 的核心护城河是什么，以确保其长期的领导地位？

Kinetiq： 我们坚信 Hyperliquid 的护城河是持久的，原因如下：

1.Hyperliquid 在做市商（Makers）和吃单方（Takers）之间的网络效应已经得到证实，即使在创世空投之后，Hyperliquid 在所有时间周期内都保持着强劲的数据。虽然其他尚未 TGE 的 Perp DEX 造成了一些非常短暂的市场份额侵蚀，但我们要指出的是，一旦这些试图竞争的对手进行了 TGE，Hyperliquid 的市场份额就健康地恢复了。

2. 我们认为 Hyperliquid 核心团队专注于核心基础设施优化 核心产品的做法是正确的。这使得核心团队能够专注于确保 Hyperliquid 的技术能够扩展到当前处理能力的数倍，同时允许其他团队在其之上构建产品，这有助于将业务开发的负担从核心团队转移到社区。

3.Jeff、Iliens 和团队在执行力和诚信方面都证明了是世界级的，我们相信这给了生态参与者（交易者、做市商、建设者）高度的舒适感，使我们愿意长期参与其中。加密领域没有其他生态系统值得这种努力和承诺。

Markets 与 HIP-3 生态系统

BlockBeats：Kinetiq 准备通过 Launch 平台部署第一个去中心化交易所"Markets"。为什么 Kinetiq 构建自己的 HIP-3 DEX「参考实现」如此重要？Markets 的目标是与其他通过 Launch 部署的项目直接竞争，还是更多地作为生态系统的一个展示和引导模型？

除此之外，您认为 Markets 将如何与 trade.xyz 和 Felix 等其他 HIP-3 交易所形成差异化？特别是考虑到它由 Kinetiq 团队直接支持，Markets 带来了哪些独特的优势？

Kinetiq： Kinetiq 一直将 HIP-3 视为 Hyperliquid 的一次关键升级，它将 HyperCore 从一个产品彻底转变为一个平台。HyperCore 已展示了前所未有的商业化潜力，而 HIP-3 的加入现在带来了产品化的潜力。因此，Kinetiq 一直希望利用 HIP-3 将我们的核心业务扩展到流动性质押之外，这使我们在所有的 LST 协议甚至交易所领域都独树一帜。这包括 Launch 和 Markets，这两个产品都受益于 Kinetiq 为 kHYPE 建立的分发能力。

我们不认为 Markets 是与其他 HIP-3 产品的直接竞争。在我们看来，大多数 DEX 在独特的资产选择或独特的抵押品选择方面都有其独特的优势。Markets 旨在成为一个覆盖传统资产类别的通用型 HIP-3 DEX。我们打算通过以下方式进行差异化：

· 资产选择：我们将最受追捧的资产引入永续合约的框架内，并高度关注预言机构建的细节。

· 一流的流动性。

· 一流的 UI/UX 和用户引导。

· 成本竞争力：使用 USDH 作为抵押品，受益于对齐报价资产（Aligned Quote Asset）的折扣。

BlockBeats：HIP-3 模式的一个关键挑战是流动性碎片化的风险。随着越来越多的交易所上线相同的股票永续合约，Kinetiq 计划如何解决这个问题？Launch 平台是否会为其帮助部署的交易所提供直接支持，例如共享流动性解决方案或做市商资源？

Kinetiq： 首先，我们维护着一个潜在上市代码的列表，我们追踪的一个关键指标是潜在的吃单（taker）交易量。我们尽最大努力确保在 Markets 上列出的每个代码都有强劲的吃单需求，这自然会激励做市商在 Markets 上开展业务。

其次，一定程度的流动性碎片化是不可避免的。每当我们列出一个交易资产时，我们总是致力于使其成为所有追踪同一标的资产的 HIP-3 产品中交易的权威标的代码。至于流动性问题，我们拥有强大的做市商关系，他们已表示有意在 Markets 上提供强劲的流动性。

股票永续合约与机构资本

BlockBeats：Kinetiq联合创始人Magnus 对股票永续合约 24/7 交易的分析显示，30-55% 的交易量发生在传统市场时间之外，这是一个强有力的验证。除了加密原生交易者，您认为这是否足以吸引传统金融玩家的兴趣和资本？要实现这一点，需要克服哪些关键障碍？

Kinetiq： 我们认为，作为杠杆工具，永续合约比期权更好，因为它是 Delta 为 1 的产品，回报基于价格，而不像期权那样需要考虑波动率和时间衰减等技术因素。这将是未来赢得散户交易量的关键差异化因素。

我们相信我们也观察到了机构对 RWA 永续合约的早期兴趣，因为他们将区块链视为 RWA 资产（现货和永续合约）更高效的分发渠道。他们主要考虑的是流动性深度和预言机构建。后者极为重要，因为如果预言机构建和回测不当，可能会出现多个套利和恶意攻击的机会。因此，预言机构建是 Markets 发布的一项关键工作。

无论是散户还是机构资本，需要克服的关键障碍是对链上环境的恐惧和缺乏适当的教育。因此，Markets 致力于在 UX 层面将尽可能多的链上操作环节简化，以使其尽可能对传统金融友好。

BlockBeats：你们与 Hyperion DeFi 合作推出了 iHYPE，这是一个经过许可、符合 KYC/KYB 标准的资金池。为什么对于像 Kinetiq 这样的去中心化协议来说，拥有一条专门的机构通道至关重要？您是否将 iHYPE 视为传统金融资本进入 Hyperliquid 生态系统的主要桥梁？

Kinetiq： Hyperliquid 在短时间内不仅在代币价格上，而且在基本面表现和盈利方面都取得了巨大成功。它的独特地位在于，它是传统金融可以轻松从基本面角度进行评估的项目。因此，Kinetiq 的论点是，与其他项目相比，HYPE 的 DAT 和 ETF 表现良好的潜力要高得多。这些 DAT 和 ETF 最终将需要一个合规的质押解决方案，以便为其股东创造更多回报。我们确信 iHYPE 就是那个首选工具。

BlockBeats：你们还与 Native Markets 合作以支持 $USDH。为什么原生稳定币对于 HyperCore 上的永续合约市场的成功如此关键？Kinetiq 生态系统计划如何支持并加速 USDH 的采用？

Kinetiq： Kinetiq 已选择 USDH 作为 Markets 的抵押品，以及作为我们治理代币 KNTQ 的主要配对资产。我们还构建了工作流程，以简化在 Markets 上将 USDC 兑换为 USDH 的过程，从而允许用户无缝地进入 Markets 和使用 USDH。

商业模式与代币赋能

BlockBeats：Launch 模式依赖于众筹 50 万 HYPE 的保证金，这可能会吸引追求收益的"雇佣兵资本"。您如何确保这些众筹者的激励与构建者的长期增长愿景保持一致？有哪些机制可以防止在初始的挖矿周期结束后出现资本外逃？

Kinetiq： Launch 旨在为部署者和质押者实现双赢。项目方将能够保证至少 50 万 HYPE 被质押，质押期限由他们在融资开始时确定。初始期限届满后，他们可以寻求与社区续签，以维持继续质押，甚至用自己的资金替换部分社区质押。这对于他们来说是一个灵活的解决方案，可以在开始时获得社区的支持和所有权，同时克服任何的质押代币赎回问题。

我们还鼓励项目方通过代币和收入分成的混合方式与质押者保持一致。再次强调，Markets 在任何 Launch 项目之前发布也验证了 Launch 模式，并展示了一些关于收入分成的市场标准。

BlockBeats：Markets 将其收入的 10% 分配给 kmHYPE 持有者，90% 用于增长。这个比例背后的长期愿景是什么？随着生态系统的成熟，我们是否可能看到一种转变，即 KNTQ 的质押者（sKNTQ 持有者）开始从所有通过 Launch 部署的交易所中直接捕获一部分费用？

Kinetiq：KNTQ 处于 Kinetiq 协议的最中心，在 Kinetiq 的所有业务线中都享有优先权，因此价值通过 sKNTQ 从所有 Kinetiq 业务线导向 KNTQ 持有者。我们最近宣布了 sKNTQ 如何从 Kinetiq 协议的各个方面累积价值，包括利用所有收入来源进行程序化的 KNTQ 回购，以及销毁 HyperCore 上 100% 的 KNTQ 交易费用。更多细节可以看我们在推特上发布的这篇文章。

BlockBeats：除了部署交易所之外，您预见在 Launch 平台上还会出现哪些其他创新？我们是否可能看到它被用于创建新颖的金融产品、结构化产品，甚至是利用 HIP-3 框架的非金融应用？

Kinetiq：Launch 被设想为一个无许可的 LST 基础设施，为想要推出自己定制化的 DEX 部署者启用了 HIP-3 功能。你可以把 Launch 想象成 Shopify Kickstarter 的结合体，因为它是一个现成的平台，允许创建无许可的 LST 并能选择加入 HIP-3 功能，允许协议完全拥有其分发渠道，而无需从头构建独立的质押协议或 LST，并能利用 Kinetiq 在合约安全方面的支持，这使得它比任何可能的替代方案都具有极高的资本效率。金融产品/结构化产品很可能会基于 kHYPE 构建，因为它在质押者中拥有强大的现有分发渠道，并且在 Hyperliquid 生态系统中进行了充分的集成。

BlockBeats：BlockBeats 在华语世界拥有庞大而热情的读者群，很多华语用户也在积极参与 Hyperliquid 生态。您想对这个社区的建设者、交易员和 HYPE 持有者说些什么？未来是否有更直接地与华语市场互动的计划？

Kinetiq：首先，我们想感谢所有支持 Hyperliquid 与 Kinetiq 的朋友。Kinetiq 不仅是一个 LST 的项目，我们是一队专门针对 Hyperliquid 的需求而开发高质量产品的建设者。我们非常注重用户体验，大家可以在我们的 Discord 提出有关反馈。我们也欢迎其他 Hyperliquid 建设者与我们联系，探讨合作机会。

","is_original":true,"link":"https://m.theblockbeats.info/news/60839","pic":"https://image.blockbeats.cn/translated_images/en/1767931505_3397b608c4714eeb8c6bfdb4a56f0d8f.jpg","column":"","create_time":"1767931315"},{"title":"1月9日关键市场信息差，一定要看！｜Alpha早报","description":"1.Top新闻：华尔街与加密行业闭门磋商立法分歧，DeFi与收益型稳定币现「有限进展」2.代币解锁：$W、$MOVE","content":"

精选要闻

1.华尔街与加密行业闭门磋商立法分歧，DeFi 与收益型稳定币现「有限进展」

2.「币安人生」短时涨超 20%，此前 CZ 称或将其回忆录中文版命名为《币安人生》

3.美股开盘加密概念股普跌，BMNR 跌 2.7%

4.TrueBit 疑似遭攻击，损失约 2640 万美元

5.美国银行将 Coinbase 股票评级上调至「买入」

文章&Threads

1.《怀俄明州稳定币 FRNT 上线 Solana、Polycule Bot 遭黑客攻击，海外币圈今天在聊啥？》

过去 24 小时，加密市场在多个维度呈现出并行演进的态势。主流话题集中在安全事件与公平性争议的再度暴露，包括交易机器人被攻击、预存款机制被 bot 占据等问题，引发对基础设施可信度的讨论；在生态发展方面，Solana 围绕硬件与代币激励继续推进应用落地，以太坊通过稳健的参数升级和机构产品扩展强化基础设施定位，Perp DEX 赛道则在激励设计与新交易所上线中加速竞争。

2.《币权还是股权？真正的问题被问错了》

随着代币与股权边界逐渐模糊，token equity 的双重结构正成为应用层项目的常见选择。正如 Delphi Digital 等机构所观察到的，股权正在上链，代币也在向股权属性靠拢。Mike Dudas 在文中提醒，这种混合模式能否奏效，最终仍取决于激励是否对齐、承诺是否持续兑现——而这，正在成为下一轮周期中应用层项目的分水岭。

市场数据

每日市场整体资金热度（根据资金费率反映）与代币解锁

数据来源：Coinglass、TokenUnlocks

Funding Rate

原文标题：《五角大楼披萨指数飙升 1250%：下个委内瑞拉会是谁？》

原文作者：jk，Odaily 星球日报

2026 年 1 月 7 日，一个看似荒诞却屡试不爽的情报指标引发了全球关注。据社交媒体监测显示，五角大楼附近的披萨订单量在过去 48 小时内激增 1250%，这一数字几乎是委内瑞拉军事行动前夕 700% 增幅的两倍。这就是「五角大楼披萨指数（The Pentagon Pizza Index）」，一个神奇的指标，而背后的隐含意义是美国正在酝酿新的军事行动。

披萨订单和军事情报？

五角大楼披萨指数这个概念可以追溯到 1990 年，当时华盛顿地区的达美乐披萨店老板弗兰克·米克斯（Frank Meeks）注意到一个奇特现象：1990 年 8 月 1 日晚，中央情报局订购了创纪录的 21 份披萨，第二天伊拉克就入侵了科威特。

而且这种模式反复出现：

· 1989 年 12 月巴拿马行动前，订单量从 30-35 份激增至超过 100 份；

· 1998 年 12 月克林顿弹劾听证会和伊拉克「沙漠之狐」行动期间，白宫的额外芝士披萨订单增加了 32%。

这背后的逻辑非常简单，在高压危机时刻，国防部（现在的战争部，特朗普改名字了）工作人员经常需要连续工作 16-20 小时，而披萨便宜、管饱、配送方便，成为加班首选。

如今，网上已经有专门的网站实时监控五角大楼附近的六个披萨店，包括 Papa John's 和达美乐等。今天，这个网站上全都在显示疯狂的倍数，从 150%-1250% 不等。

这也不是一次突然的军事行动，美国从 2025 年 8 月开始就在加勒比海地区进行大规模军事集结：8 月：部署「硫磺岛」号两栖攻击舰群就到达；11 月：「福特」号航母战斗群抵达；总计约 15,000 名美军人员，创下该地区几代人以来最大规模的军事部署。所以，五角大楼的工作人员加班，从而让附近所有的披萨店跟着加班。

1250% 的增幅：谁是下一个目标？

本周日晚间的最新数据显示，距离五角大楼 2.3 英里的 Papa John's 披萨店活动量激增 476%，而更近的 Extreme Pizza 增幅达 200%。而最高点相较最低点的 1250% 增幅创下了历史新高。

特朗普政府已经表示，这是其「唐罗主义」（Don-roe Doctrine）的一部分。这是在隐喻 19 世纪门罗主义的现代化版本，也就是 MAGA 的进阶版。特朗普在周六宣称：「美国在西半球的主导地位将永远不会再受到质疑。」

根据特朗普及其高级官员的最新表态，以下国家和地区可能成为下一个目标：

· 格陵兰岛：特朗普强调美国需要格陵兰岛以确保国家安全。预测市场显示，美国「控制格陵兰岛任何部分」的可能性已从上周的不到 20% 上升至 38%。丹麦政府目前处于「全面危机模式」。

· 古巴：国务卿鲁比奥警告称古巴政府「陷入了大麻烦 」。他指出，马杜罗的保镖是古巴人，32 名古巴军官在委内瑞拉行动中丧生。特朗普表示：「古巴看起来要垮台了。」

· 哥伦比亚：特朗普直接威胁称：「哥伦比亚也病得很重，由一个喜欢制造可卡因并卖给美国的病人管理着，他不会再这样做很久了。」当被问及是否考虑军事行动时，特朗普回答：「听起来不错。」

· 伊朗：在特朗普威胁要「狠狠打击」伊朗后，预测市场认为伊朗最高领导人哈梅内伊在明年前下台的可能性达到 54%。

这些国家是怎么回应的？

哥伦比亚总统佩特罗表现出强硬姿态，据报道他在 2025 年 11 月曾说：「兄弟，如果你想把我关进监狱，看看你能不能做到。」最近他更是宣布，任何更喜欢美国国旗而非哥伦比亚国旗的指挥官都将立即被军队开除。

古巴政府已经为在委内瑞拉行动中丧生的 32 名军官举行了两天的全国哀悼，显然对鲁比奥的警告保持高度警惕。

Meme 和预测市场：已经先人一步

碰见这种事情，Meme 市场和预测市场总是动的最快的那一个。

在 Polymarket 上，「特朗普 2027 年前收购格陵兰岛」的市场敏感度很高。该市场概率从 12 月 28 日的约 7% 上升至目前的 14%，涨幅达 7 个百分点，交易量突破 210 万美元。这一上涨时间点也与委内瑞拉行动重合。

「美国会在 xx 日期前打击古巴」市场呈现阶梯式概率分布：1 月 31 日前仅 2%，3 月 31 日前 8%，但年底前执行打击跃升至 20%。古巴在委内瑞拉行动中损失 32 名军官这一事件可能成为美国行动的导火索。

「美国会在 xx 日期前打击哥伦比亚」市场展现出更为激进的概率曲线：1 月底 3%，3 月底 7%，年底 15%。

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