当市场的目光都聚集在 Perp Dex 或稳定币协议这 2 个赛道上时，Solana meme 币几乎一夜之间成了过去式。尽管 pump.fun 的每日收入仍然相当可观，但玩家们很难像过去那样，每天捕捉到千万美元级别的「金狗」。

在这样的环境下，今天市值一度突破 1000 万美元的 $nl 完全可以称得上「金狗」。这个发射自 pump.fun 的币，是一个主题概念为「Solana 上的 meme 币 Perp Dex」的 meme 币。但它有趣的地方就在于，如果说它是一个纯粹的 meme 币，它又确实有一个「产品」。如果说它是一个正经做产品的项目，它的产品又绝对说不上是那种合格的「正经」，从它的全称 niggaliquid 就可以感受到。

$nl 的 dev 是 @10piecedawg，一个有名气的链上玩家，出名战绩是 48 小时从 4 美元干到 1 万美元。

ADEN

niggaliquid

而推文中提到的被上架的 meme 币种，在 niggaliquid 推特资料的页面里，只有 Swap 功能。

「一朝 TGE，天下谁人不识 Aster」。如果你要问最近两周最火的项目，Aster 这个名字应该是所有人的第一反应。

53.5% 的大比例社区空投、发行价$0.03、TGE 几小时内暴涨 400%。在短短 5 天内创造了令人瞩目的涨幅：最高 81 倍至$2.4359 ATH，当前仍维持 63 倍至$1.9 的涨幅。这是今年 TGE 最猛的代币，没有之一。

当前大多 Perp DEX 还是在模仿 Hyperliquid，没有太大创新时，Aster 是如何通过差异化的技术路线和产品策略，为自己争取到越来越重要的市场地位呢？

Aster 有何不同？

Aster 的发展历程体现了团队对市场机会的敏锐嗅觉和执行力。这个项目最开始叫 Astherus，主要做质押资产流动性，通过 AstherusEx 和 AstherusEarn 两个产品分别切入永续合约交易和 DeFi 挖矿策略。

真正的转折点在 2024 年 3 月 31 日，Astherus 与 APX 完成战略合并升级为 Aster，项目从一个质押流动性协议全面转向"Perp DEX 终极形态"这个更宏大的目标。

团队很清楚，在链上永续合约交易快速发展的今天，单一产品模式根本满足不了不同用户的需求。所以他们创新性地推出了"1001x"和"Perpetual"双模式交易体系。

1001x 模式专为降低链上交易门槛而设计，采用完全链上的永续合约形式，通过对接外部链上的 ALP 流动性池，提供极简的交易体验。用户无需复杂的图表分析，仅需轻点即可完成交易，支持最高 1001 倍杠杆的 BTCUSD 交易对，覆盖加密货币、外汇以及热门 Meme 币等丰富资产类别。该模式同时兼容 BNB Chain 与 Arbitrum 网络，为新手用户提供了无门槛的链上交易入口。

Perpetual 模式则面向专业交易者，采用链上订单簿机制，配备深厚的流动性、实时数据和进阶交易工具。目前参与 Beta 测试的用户已经能够直接接入 Aster Chain，体验最新的隐私交易功能和高性能交易环境。这种模式不仅满足了专业交易者对深度流动性和精确价格控制的需求，更为重要的是为平台的技术创新提供了实际的测试场景。

更具创新性的是，Aster 还推出了"Dumb"预测模式，允许用户基于分钟级资产价格波动进行预测交易。这种新颖的交易方式不仅丰富了平台的功能矩阵，更重要的是为那些喜欢短期投机但不具备专业交易技能的用户提供了参与市场的新途径。

在与 BNB 生态的深度整合方面，Aster 展现出了战略布局的前瞻性。作为 YZi Labs 全资投资的项目，Aster 不仅在技术和资金层面获得了强有力的支撑，更重要的是获得了进入币安生态核心圈层的通行证。CZ 与 Aster 团队的多次互动，以及项目在 BNB Chain 官方 DappBay 门户中第 13 位的排名，都充分体现了其在 BNB 生态中的重要地位。相关阅读：《CZ 频互动，Aster 如何以「BNB 的顶级 Perp DEX」破局？》

完整的交易理财闭环

在 Perp DEX 的激烈竞争中，产品丰富度和业务闭环能力也是决定成败的关键因素。Aster 在这方面的布局之一就是「Trade & Earn」功能，为用户构建了一个真正的交易理财一体化生态系统。

依托于前身在质押资产流动性的深耕，Aster 在「Trade & Earn」功能上最核心的是产品是 USDF 这个收益型稳定币。USDF 是 Aster 推出的生息稳定币，与 USDT 保持 1:1 完全 backed 和可赎回。

用户可以通过两种方式获得 USDF 奖励。第一种是存款奖励，只要你的交易账户里持有超过 1 个 USDF，就能享受这个收益。第二种是交易奖励，需要用户每周至少活跃 2 天，且周交易量超过 2000 USDT。

奖励分发机制也很贴心，前一周的所有奖励会在每周统一分发 USDF，并自动转入你的交易账户。用户完全不需要手动操作，收益会自动复投。

真正的亮点在于交易时的使用场景。用户可以直接将 USDF 存入交易账户作为保证金进行合约交易，在交易的同时仍然能够获得 USDF 收益。这就形成了「交易越多，赚越多」的正向循环：用户交易产生手续费收入给平台，平台将部分收益以 USDF 奖励的形式返还给用户，而用户持有的 USDF 本身也在产生收益。

这种设计的巧妙之处在于彻底改变了传统交易的成本结构。在其他平台，交易就是纯成本，手续费交了就没了。但在 Aster，活跃交易不仅能获得交易奖励，用作保证金的 USDF 还在持续产生收益，实际上降低了交易的机会成本，甚至在某些情况下能够覆盖交易手续费。

USDF 作为 Delta 中性收益稳定币，进一步锚定了 BNB Chain 的 TVL，创造了自循环的流动性生态。这种设计让资本效率大幅提升，用户可以将 asBNB 收益代币和 USDF 稳定币桥接至 Aster Chain 作为抵押品，然后重新存入 Aster Earn 获得复合收益。

股票永续合约

在主流 Perp DEX 里，Aster 是目前唯一提供股票交易的平台。

我们都知道在传统金融市场中，股票交易受到诸多限制，包括严格的交易时间窗口、有限的杠杆倍数以及繁琐的开户流程。而 Aster 的股票永续合约功能帮助解决了这一问题，为用户提供了前所未有的交易自由度。

这个功能覆盖了从苹果、微软、英伟达这些科技巨头，到特斯拉、亚马逊等热门股票，还包括纳斯达克 100 指数 ETF 和 RWA 代币 ONDO Finance 等创新资产。每个合约都支持高达 50 倍杠杆，这在传统股票交易中基本不可能，因为美国 FINRA Reg-T 规定通常把杠杆限制在 2 倍以内。

在美股正常开盘时间内，平台提供最深的流动性和正常的价格波动环境；而在非开盘时间，系统通过智能风控机制确保市场稳定，限制过度波动的同时保持订单簿的开放。这就意味着即使在节假日期间，交易者仍然可以进行全天候的建仓和平仓操作。

在结算机制上看，Aster 采用 USDT 即时结算，彻底摆脱了传统股票市场 T 2 交割的束缚。交易者无需经历繁琐的券商开户和 KYC 流程，仅凭一个加密钱包即可开始交易。加密原生用户轻松获得纳斯达克 100 指数的 Beta 敞口，而无需开设传统证券账户。

与 BNB 生态系统的深度整合

作为原本就是 BNB 生态的质押资产流动性协议，Aster 在升级为去中心化永续合约交易平台之前，就已经有不少 BNB 生态资源了。所以 Aster 与 BNB 生态系统的紧密合作是它最大的特点之一。

在基础设施部署方面，Aster 的 DEX 合约、收益金库 Aster Earn 以及各种流动性质押产品全部部署在 BNB 智能链上。目前平台在 BNB Chain 官方 DappBay 门户中排名第 13 位，这离不开它在 BNB 生态中的积极贡献和深度整合。

asBNB 流动性质押衍生品是这种整合的典型体现，它不仅为用户提供流动性质押收益，还能自动复合 Binance Launchpool 和 Megadrop 奖励。USDF 作为 Delta 中性收益稳定币，进一步锚定了 BNB Chain 的 TVL，创造了自循环的流动性生态。这种设计让资本效率大幅提升，用户可以将 asBNB 收益代币和 USDF 稳定币桥接至 Aster Chain 作为抵押品，然后重新存入 Aster Earn 获得复合收益。而 Aster 的 Binance Launchpool 和 Megadrop 正是通过与 BNB 生态的另一大 DeFi 基础设施 Lista DAO 合作实现的。

此外，Aster 还是 CoinMarketCap 专为 Pre-TGE 项目打造的启动平台 CMC Launch 首期上线的项目。值得一提的是，基于 AI 的链上身份验证与信用评分平台 Creditlink 上线 Four.Meme 开启 CDL 代币预售时，CDL 流动性池也同时在 Aster DEX 和 PancakeSwap 上提供。

像这样 Aster 与 BNB 生态项目的合作例子比比皆是，最大限度地吸引了 BNB 生态的原生用户。

Aster L1 和零知识证明：技术创新的集大成

6 月 1 日，CZ 发布了一篇关于暗池的推文，提议「现在或许是推出暗池 perp dex 的好时机」，并指出 DEX 实时公开订单的透明性反而可能会导致 MEV 攻击，从而损害交易者的利益。CZ 的话题快速引发了市场关于加密货币交易隐私与效率问题的讨论。

而在 20 天后，Aster 就迅速上线了 Hidden Order（隐藏委托）功能，实现了真正意义上的隐藏订单功能。

订单的规模、价格、方向甚至存在都被完全隐藏，只有在匹配到对手方时才会执行。这种隐私订单的设计消除了抢跑风险，同时提供了足够的隐私保护方面。以创新的方式隐私提高了系统的高流动性，同时确保交易者的仓位、盈亏和清算点等敏感信息不会被泄露。这种技术实现使得 Aster 能够提供机构级别的隐私保护，这在当前的去中心化交易所生态中是极为罕见的。

这种隐私保护机制的实际价值在高风险交易场景中尤为突出。参考 Hyperliquid 上知名交易者 James Wynn 因 12 亿美元 BTC 多头仓位的可见性而遭受 175 万美元损失的案例，Aster 的隐藏订单功能可以有效隐藏清算点位，威慑恶意的"猎杀"行为，为大资金交易者提供更安全的交易环境。

在这基础上，Aster 将零知识证明应用在了 Aster L1 公链上。

从 2025 年 6 月 7 日启动的私有 Beta 阶段开始，该公链已经展现出了令人瞩目的技术性能指标。实现了仅 50 毫秒的区块时间和 10 毫秒的执行终局性，这种性能表现即使在当前的区块链技术水平下也属于顶尖水准。实验室测试显示，其峰值 TPS 能够超过 150,000，这为高频交易场景提供了强有力的技术支撑。

该公链的架构设计采用了多节点内置订单簿的创新模式，订单意图在链上记录，而撮合结算在链下执行，随后通过 Brevis 零知识证明对用户仓位和资产进行链上验证，且在链上验证以后，能保证用户资产安全的退出。这种设计既保证了效率，又维护了去中心化的核心理念。

Aster L1 支持来自以太坊、BNB Chain 和 Solana 的等多条公链的跨链划转，这种多链兼容性为用户提供了更大的灵活性。用户订单行为上链的同时，仓位和资产只以零知识证明的方式上链保存，有效保护了交易者的仓位和盈亏隐私。

数据说话：Aster 的真实表现

根据 Dune 上的最新数据，Aster 在多个关键指标上的增长表现相当亮眼。总锁仓价值（TVL）达到 14.67 亿美元，充分体现了项目的资金吸引力和市场认可度。更厉害的是累计交易量突破 9238 亿美元，这个数字不仅体现了平台的交易活跃程度，更反映出用户对平台的高度粘性和信任。用户规模方面，平台已经积累了 305.7 万总用户，为项目长期发展打下了坚实基础。协议累计收入 11.94 亿美元，有力证明了平台盈利模式的有效性。

从短期数据变化来看，Aster 也正处于快速增长期。TVL 在 24 小时内增长 1206 万美元，7 天内增加 6.01 亿美元，这种持续稳定的资金流入充分展现了市场信心。用户增长同样强劲，24 小时新增 3.31 万用户，7 天新增用户 110.7 万，显示出平台强大的用户获取能力。日收入稳定在 2520.9 万美元，7 天收入高达 9093.6 万美元，为平台持续运营提供了充足的资金支持。

在产品 TVL 分布上，平台展现出很好的多元化布局。USDF 稳定币以 35.48 亿美元的规模成为最大单一产品，反映了用户对收益型稳定币的强烈需求。asBNB 产品贡献 34.96 亿美元，体现了平台与 BNB 生态深度整合的价值。包括 asBTC（134.5 万美元）、asUSDF（2145.6 万美元）、asCAKE（21.2 万美元）在内的其他产品构成了完整的多元化产品矩阵，为不同风险偏好的用户提供了丰富选择。

交易数据进一步印证了平台的强劲表现。9238 亿美元的总交易量数据一致性很好，81.98 万交易者的规模展现了平台在永续合约交易领域的强大吸引力。25.99 亿美元的未平仓合约规模，反映出市场的高度活跃状态。

近期交易数据更是让人眼前一亮。24 小时交易量 831.6 亿美元，活跃交易者 7.44 万人，单日收入 2520.9 万美元，显示出平台日常运营的稳健性。7 天数据更印证了增长趋势：交易量 2.77 万亿美元，交易者 14.08 万人，收入 9093.6 万美元。

Aster 通过构建隐私优先的技术栈和多元化产品线，在竞争激烈的永续 DEX 赛道中走出了一条与 Hyperliquid 截然不同的差异化道路。这种差异化不仅体现在技术架构的选择上，更深层次地反映在对用户需求理解和市场定位的战略思考中。

作为一个专注于隐私保护和多资产交易的平台，Aster 的核心创新围绕几个关键维度：全天候股票永续合约交易、基于零知识证明的隐藏订单系统、原生移动端应用体验，以及创新的收益型抵押品机制。这些功能的整合让 Aster 不仅仅是一个简单的衍生品交易平台，而是一个综合性的金融基础设施，为传统金融与去中心化金融之间搭建了桥梁。

盈利模式已经得到市场充分验证，5185 万美元的协议总收入以及持续稳定的日收入增长，有力证明了 Aster 商业模式的可持续性和长期价值创造能力。产品多元化战略取得显著成效，从 Earn 产品线多样化的 TVL 分布可以清晰看出，Aster 成功构建了能够满足不同风险偏好用户需求的完整产品生态系统。

对于想要参与 Aster 生态建设的用户来说，也将有新的机会。Aster Genesis Stage 2 将于 10 月 5 日 23:59 UTC 结束，目前还剩下 2 个周期，用户仍然可以通过交易来赚取 Rh 积分。总供应量的 4%（即 3.2 亿枚$ASTER）专门分配给了 Stage 2 奖励，这个奖励池的规模在当前预售价格下价值超过 3200 万美元，平摊到活跃用户身上是相当可观的收益。

Stage 2 结束后，Stage 3 会立即启动，届时将加入现货交易计分机制，并推出全新的奖励体系。从项目方的节奏安排来看，每个阶段的奖励机制都在不断优化升级，早期参与者往往能获得更优厚的回报。而这也标志着 Aster 正从一个专注于永续合约的 DEX 向全功能交易平台演进。

综合来看，这些数据为 Aster 在 23 亿美元 FDV 估值水平下的投资价值提供了强有力的数据支撑，也为其在日益激烈的 DeFi 市场竞争中占据有利地位奠定了坚实基础。在众多 Perp DEX 项目中，Aster 通过独特的技术创新和产品策略，正在向 Perp DEX 赛道发起有力冲击。

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原文标题：《Circle 要搞「后悔药」？稳定币可逆交易引发币圈大争论》

原文作者：jk，Odaily 星球日报

Circle 的可逆交易研究

Circle 总裁 Heath Tarbert 近期向《金融时报》表示，公司正在研究能够在欺诈和黑客攻击情况下回滚交易的机制，同时仍保持结算终结性。他指出：“我们在思考……是否有可能做交易的可逆性，但与此同时我们也希望仍然有结算的终结性。”

简单说就是，如果你被骗了或者遭到黑客攻击，理论上可以把钱要回来。

这一可逆交易机制不会在 Circle 正在开发的 Arc 区块链上直接实现，而是通过在上层添加一个“反向支付”层来实现，类似于信用卡退款的工作方式。Arc 是 Circle 为金融机构设计的企业级区块链，预计将在 2025 年底前全面启动。

Tarbert 还特别提到，传统金融系统有些好处是现在的加密世界没有的，一些开发者觉得在大家都同意的情况下，应该要有"某种程度的防骗撤销功能"。说白了，Circle 就是想让 USDC 更像传统金融产品，这样银行和大机构用起来才放心。

然而，这一提案在加密社区引发了激烈争议。批评者担心这可能导致 DeFi 生态系统的中心化：如果 Circle 能随意撤销交易，那它不就成了加密世界里的“央行”了吗？

稳定币发行方的现有干预机制

其实，稳定币发行方一直都有冻结账户的能力。Tether 和 Circle 作为两大主要稳定币发行方，在应对黑客攻击和非法活动方面已经建立了相对成熟的冻结机制。

Tether 的积极干预模式

根据文档显示，Tether 在 USDT 智能合约中内置了“黑名单”和“后门”机制，使其能够对特定地址执行冻结操作，暂停该地址上的 USDT 转出功能，并进一步执行销毁和重新发行的操作。这一机制使 USDT 具备了在极端情况下"纠正钱包级错误"的能力。

2020 年 9 月 KuCoin 交易所遭受黑客攻击时，Tether 紧急冻结了约 3500 万美元的 USDT，防止其被进一步转移。2021 年 8 月 Poly Network 跨链桥被黑事件中，Tether 立即冻结了黑客地址中的约 3300 万枚 USDT。截至 2024 年 9 月，Tether 宣称已配合全球 180 个机构冻结了至少 1850 个涉嫌非法活动的钱包，共协助追回约 18.6 亿美元资产。

Circle 的谨慎合规路线

相比之下，Circle 走的是合规路线。USDC 合约同样具有黑名单功能来阻止特定地址的代币流动，但 Circle 通常只有在收到有效的执法或法院指令时才对地址进行冻结。Circle 在服务条款中明确说明，一旦 USDC 完成链上转账，交易即不可逆，Circle 无权单方面撤销。

这种差异在实际应用中表现得相当明显。当用户遭遇诈骗把 USDC 转给骗子地址时，除非执法部门介入，Circle 通常不会主动为个人冻结该骗子的地址。这与 Tether 愿意在某些技术可行场景下协助用户形成鲜明对比。

2022 年 8 月美国制裁隐私工具 Tornado Cash 后，Circle 主动冻结了受制裁的相关以太坊地址上价值约 7.5 万美元的 USDC，以配合制裁要求。2023 年 9 月，Circle 应阿根廷当局要求，冻结了涉嫌诈骗的"LIBRA"山寨币团队的两个 Solana 地址，合计约 5700 万枚 USDC。

这些案例表明，Circle 平时虽然保守，但有明确合规要求的时候会果断行动。而 Tether 就更积极一些，愿意主动配合用户和执法部门。两家公司的治理风格确实不太一样。

以太坊交易可逆性提案的演进历程

以太坊作为最大的智能合约平台，围绕交易可逆性的讨论由来已久。从 2016 年的 DAO 事件到近年来的各种提案，这一话题始终牵动着整个社区的神经。

EIP-779：DAO 硬分叉的历史记录

EIP-779 并非提出新功能，而是对 2016 年 The DAO 黑客事件所采取的硬分叉操作的记录和说明。当时黑客利用 DAO 合约漏洞转走了约 360 万枚 ETH，社区在激烈争议后选择了硬分叉方案，在区块链历史中进行了一次"不规则状态更改"。

这次硬分叉在技术上并未回滚区块历史，而是修改了特定账户的余额状态，将黑客窃取的 ETH 从"Child DAO"合约中扣除，并转入一个退款合约，让原 DAO 投资人按比例提回 ETH。此举在 2016 年 7 月实施，直接恢复了受害者资金，但也引发社区分裂，一部分坚持"代码即法律"的成员拒绝承认这次修改，继续使用未分叉链，形成了今日的 ETC。

EIP-156：常见卡死账户的以太追回

EIP-156 由 Vitalik Buterin 于 2016 年提出，旨在提供一种恢复特定类型丢失 ETH 的机制。背景是早期有用户因为钱包软件缺陷或操作失误，导致 ETH 卡在无人掌控的地址里。该提案设想引入一个证明机制：如果用户能提供数学证明某笔 ETH 是自己丢失且满足特定条件，则可以发起提取请求，将这些 ETH 转入用户的新地址。

然而，EIP-156 一直停留在提案讨论阶段，并未被纳入任何以太坊升级。在 2017-2018 年 Parity 钱包事件后也有人提议扩展 EIP-156 用于解决 Parity 锁定，但发现该提案只适用于没有合约代码的地址，对于 Parity 那种有合约但被自毁的情形无能为力。

EIP-867：标准化恢复流程的争议

EIP-867 是 2018 年初提出的"Meta EIP"，全称"标准化以太坊恢复提案"。它本身并不执行具体恢复操作，而是定义了一个模板和流程，供以后任何要求恢复丢失资金的提案遵循。其初衷是让此类提案有章可循，规定提交恢复请求需要包含哪些信息、满足怎样的客观标准。

EIP-867 在 Github 上提交后引爆了社区论战。时任 EIP 编辑 Yoichi Hirai 以"不符合以太坊哲学"为由拒绝将其合并为草案，随后他担心继续推进可能违法日本法律而辞去编辑职位。反对阵营认为"代码即法律"，频繁的资金恢复会摧毁以太坊作为不可修改账本的公信力。许多人直言如果允许 867 通过，将转而支持以太坊经典链。

支持阵营则强调灵活性，认为当资金归属非常清晰、恢复对其他人影响很小的情况下，应当酌情允许恢复。但最终，EIP-867 成为社区意愿的试金石，多数人选择了捍卫"不可变"这一基石，该提案不了了之。

EIP-999：Parity 多签钱包解冻的失败尝试

EIP-999 是 2018 年 4 月由 Parity 团队提交的提案，试图解决 2017 年 11 月 Parity 多重签名钱包重大漏洞所冻结的巨额资金。该漏洞导致 Parity 的多签库合约被意外自毁，价值约 513,774 ETH 被冻结无法转出。EIP-999 提议在以太坊协议层恢复该自毁的库合约代码，从而解锁所有受影响的钱包。

为了评估社区意见，Parity 在 2018 年 4 月 17 日发起了一场持续一周的 coin vote 投票。结果接近但反对略占优势：约 55% 投票权选择"不实施"，39.4% 选择支持 EIP-999，另有 5.6% 表示中立。由于未获多数支持，EIP-999 最终未被包含进随后的以太坊升级。

反对者认为虽然不涉及完整回滚，但修改合约代码同样违背不可变性，而且此举明显偏袒 Parity 及其投资者自身利益。更深层的反对理由在于原则问题：有人认为 Parity 多签库作为一个自治的合约，完全按代码行事，现在要逆转它的状态，就等于人为干预本不该改动的链上状态。

ERC-20 R 与 ERC-721 R：可逆代币标准的探索

ERC-20 R 和 ERC-721 R 是由斯坦福大学区块链研究人员于 2022 年 9 月提出的新代币标准概念，其中"R"代表 Reversible（可逆）。这些标准试图扩展当前最常用的 ERC-20（代币）和 ERC-721（NFT）标准，为代币转账引入可冻结和可撤销的机制。

当一笔基于 ERC-20 R 的转账发生后，将有一个短暂的争议窗口期，在此期间如果发送方声称交易有误或遭黑客，可以提交请求冻结该笔交易涉及的资产。一组去中心化的仲裁“法官”将对证据进行裁定，决定是否执行交易回滚。

这一提案在 Crypto Twitter 和开发者圈引起轩然大波。支持者认为，在 2020 年发生 78 亿美元、2021 年发生 140 亿美元加密盗窃的背景下，完全不可逆的交易模式已成主流采纳障碍，引入可逆机制可大幅减少黑客造成的损失。

然而，反对声音也很明显：很多人被提案中"去中心化法官"机制所触动，认为这与 DeFi 去信任化原则背道而驰。质疑者担心人为参与会引入审查和监管介入，政府可能利用此机制撤销交易，侵蚀区块链抗审查特性。

那些年，区块链的“后悔药”事件

通过梳理区块链发展史上与"回滚"相关的重大事件，可以更清晰地了解这一机制在实践中的应用和影响。

2016 年：The DAO 事件与以太坊分叉

2016 年 6 月至 7 月发生的 The DAO 事件堪称区块链史上首次人为"撤销"黑客结果的案例。黑客盗走 DAO 合约约 360 万 ETH 后，以太坊社区经过投票在 7 月实施硬分叉，将被盗 ETH 转入退款合约，恢复给投资人。此举引发社区分裂，反对者留在未回滚链，形成以太坊经典，奠定了此后对可逆性的警惕态度。

2017 年：Parity 钱包的双重打击

2017 年 7 月，Parity 多签钱包首次被黑，黑客利用漏洞盗走约 15 万个 ETH。该漏洞被修复后，11 月再次发生事故：开发者误操作导致 Parity 多签库合约被自毁，冻结了约 51.3 万 ETH。这一事件直接催生了 EIP-999 等恢复提议，但最终均未获得社区支持。

2018 年：EOS 的仲裁实验与失败

2018 年 6 月 EOS 主网上线一周内，其仲裁机构 ECAF 两度冻结共 34 个账户。社区对于这种链上仲裁褒贬不一，最终仲裁制度被削弱。这一经历表明高强度中心化治理会引发反弹，EOS 声誉因此受损，证明了去中心化社区对过度人工干预的天然排斥。

2022 年：BNB Chain 的成功止损

2022 年 10 月，黑客利用 BSC 跨链桥漏洞平白铸造了约 2 百万枚 BNB（市值近 57 亿美元）。发现异常后，币安团队立即协调 BNB Chain 的验证者紧急暂停了区块链，随后在数日内发布硬分叉升级，补丁修复漏洞并冻结了黑客地址上大部分未转走的 BNB。据币安称，约 1 亿美元资金被黑客转移出链外，其余绝大多数已"受到控制"。

这一事件证明，在由少数受信实体控制的区块链上，可以快速达成共识执行回滚或冻结，哪怕金额巨大。但反过来看，这也引来了去中心化阵营的批评，认为 BNB Chain 更像一个可随意干预的数据库，不具备公链应有的抗审查性。

稳定币冻结的成功案例

在无法进行链层面回滚的情况下，稳定币的冻结机制成为了重要的资金追回工具。2020 年 9 月 KuCoin 交易所被黑后，多方协调应对，Tether 冻结约 3500 万 USDT，各项目升级合约冻结被盗代币，共挽回超一半资产。2021 年 8 月 Poly Network 跨链桥巨额被黑事件中，Tether 迅速冻结了 3300 万 USDT，虽然其它链上资产则无法冻结，但最终黑客选择归还全部资金，部分归因于稳定币冻结使其难以变现。

结语：在不可变性与用户保护间寻找平衡

Circle 的可逆交易探索反映了一个根本性矛盾：如何在保持区块链不可变性核心价值的同时，为用户提供必要的保护机制。从技术发展趋势看，完全的不可逆性与现实世界的复杂需求之间确实存在张力。

当前的解决方案呈现出分层化的特征：底层区块链保持不可变，但在应用层、代币层和治理层提供各种"软性可逆"选项。稳定币的冻结机制、多签钱包的延时确认、智能合约的仲裁接口，都在不修改链上历史的前提下实现了某种程度的风险控制。

Circle 的提案如果最终实施，将代表稳定币领域向传统金融标准的靠拢。但其成功与否，不仅取决于技术实现，更在于能否获得加密社区的认可。历史经验表明，任何试图常规化交易回滚的提案都会遭遇强烈阻力，不知 Circle 能否在保护用户与维护去中心化信任之间找到微妙的平衡。

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