链上数据学堂（二）：老是赚钱的 Hodlers 们，他们买 BTC 的成本是多少？

作者：貝格先生

🔸TL;DR

- 本篇文章将延续上篇 MVRV 的概念，介绍 LTH-MVRV

- LTH = Long Term Holders，定义为持有时间超过 155 日的 BTC

- LTH-MVRV 代表长期持有者的盈利状态

- LTH-RP 代表长期持有者的平均成本

🟡 LTH 是什么？

LTH = Long Term Holders，在 Glassnode 的定义是“持有时间超过 155 日的 BTC”。

至于为何是 155 日，Glassnode 在官网有给出详细的解释，

由于内容较为复杂，在此先按下不表，有兴趣的读者可以自行阅读。

🟡 LTH-RP 介绍

LTH-RP，就是长期持有者的 Realized Price，也就是他们的平均持仓成本，

算法是将 LTH-Realized Cap 除以流通量。

如下图所示，浅绿色曲线是全市场的 Realized Price，而深绿色曲线则是 LTH 的 Realized Price。

可以明显看到：长期持有者的持有成本通常会低于全市场的平均成本。

（Realized Price 与 LTH-RP 的比较）

🟡 LTH-MVRV 介绍

LTH-MVRV 代表长期持有者的盈利状况，和 MVRV 的计算方式大同小异，

算法是“当前市值 / LTH-Realized Cap”，也可以写成“当前市价 / LTH-RP”。

如下图所示：LTH-MVRV 的变化通常比 MVRV 更明显，

这是因为 LTH 的盈利通常都比较丰厚（就是比较会赚的意思！）。

（MVRV 与 LTH-MVRV 的比较，橘色线是 LTH-MVRV，黄色线是 MVRV）

🟡 LTH-MVRV 的抄底应用

当 LTH-MVRV < 1（或者说市价低于 LTH-RP）时，代表就连长期持有者平均都是亏钱的，

通常这种时候就是一个不错的抄底时机📈

如下图所示，我把 LTH-MVRV < 1 的时候标注出来，对应到的几乎都是周期性的大底部。

因此在设计抄底策略时，可以考虑把这个指标纳入考量！

（LTH-MVRV < 1 时对应的价格）

🟡 结语

以上就是链上数据学堂（二）的全部内容，

有兴趣更深入学习链上数据分析的读者，记得务必追踪本系列文章！

希望本文有帮助到你，感谢阅读。