以太坊再质押是什么？ 原理、优缺点、潜在风险、项目整理

以太坊自2022 年从PoW（工作量证明）机制转为PoS（权益证明）机制后，质押（Staking）ETH 就变成保护该网路安全的重要机制，同时也成为投资者获取奖励的一种有效方式。

不过，由于质押者将ETH 锁定在以太坊网路的验证节点后，这些ETH 通常将处于休眠状态，难以激发更高的资金效率。有鉴于此，本轮牛市又掀起了再质押（ReStaking）的热潮，以提高这些质押后的ETH 的资金效率，成为本轮牛市ETH 爆发的又一加速器，相关专案如雨后春笋般出现。

本文整理了再质押的原理、优缺点、生态专案…等方面，以利读者掌握再质押这一DeFi 热门新叙事。

再质押（ReStaking）是什么？工作原理？

顾名思义，「再质押」是指在初始质押之后，再次将资产进行质押。其工作原理是允许将已经质押的ETH 放在另一个质押方案或平台上进行再次质押，旨在提高已质押资产的效用，还为持有者提供额外的奖励；不过另一方面，也会为质押者带来新的质押风险，用户需要慎选平台。

再质押的类型

再质押允许使用者，在以太坊主网和其它协议上同时质押相同的ETH，并一次性确保所有这些网路的安全性。具备以下质押类型：

1.本地再质押

本地再质押通过一组智能合约进行操作，仅对操作以太坊验证节点的使用者开放。

2.流动性再质押

流动性再质押利用流动性质押Token，通常用户在平台质押获取收益的同时，平台会给你一个流动性质押代币（Liquid Staking Token，LST）来证明你提供的流动性。而流动性再质押，就是将LST 质押于其他再质押协议上，来获取更高的报酬。这些DApps 通常被称为主动验证服务（AVSs），并且可以通过再质押获得安全基础设施。

流动性再质押代币是什么？

流动性再质押代币（LRT）代表了流动性质押代币（LST）的演变，同样是充当ETH 的流动性，不过可以在ETH 质押收益之上再产生额外收益。二者的区别是：

• LST：用户使用ETH 存入协议并得到证明流动性的代币，协议将ETH 质押至以太坊赚取奖励分发给质押者。

• LRT：用户使用ETH 或是LST 存入再质押协议，得到证明再质押的代币，协议将ETH 或LST 存入再质押协议赚取奖励分发给质押者。

再质押的优缺点

优点：

• 收益杠杆化：再质押允许用户从同一笔资产中获得多重收益；

• 资金效率提升：用户可以在不撤出原有质押资产的情况下，进一步参与其他质押项目或借贷以及铸造稳定币，有效地提升了资金效率；

• 减少抛售：ReStaking 使原始代币更有用，从而避免了抛售。

缺点：

• 资产损失风险：如果节点进行不当行为，则您的资产面临被征用或罚款的风险，可能导致部分或全部资产的损失；

• 智能合约风险：如果网路遭受骇客攻击，您将可能损失所有资产；

• 资产泡沫：通过新的Wrap Tokens 或Tokens 的价值倍增膨胀市场，导致市场价值不再反应其真实价值。除了平台外，继续使用代表锁定在验证者中的价值的资产来铸造稳定币，增加了风险；

• 市场上的代币过多：当市场上有太多代币时，DeFi 新手很容易感到困惑，并容易受骗。特别是那些铸造大量垃圾代币的低品质专案将会充斥加密货币市场。

以太坊再质押项目介绍

1.EigenLayer

EigenLayer 是第一个开发并向社群引入ReStake 模型的专案，它引入了再质押的概念，让以太坊节点可以将他们的质押ETH 或LSD 代币再次质押到其他需要安全和信任的协议或服务中，从而获得双重的收益和治理权。同时也可将以太坊共识层效用向外传递到各类中介软体、资料可用性层、侧链等协议，让它们以更低的成本享受到以太坊级别的安全性。

EigenLayer 不仅获得了Blockchain Capital、Coinbase Ventures、Polychain Capital 和Electric Capital 等共计6,450 万美元的投资，还获得了美国知名加密风投a16z 高达1 亿美元的注资。

2.Renzo

Renzo 是一个基于以太坊再质押协议EigenLayer 的流动性再质押协议，能够帮助用户轻松在EigenLayer 上进行以太坊的再质押，其主要贡献者Lucas Kozinski 曾表示，Renzo 的出现是为了让用户更好地参与EigenLayer：

EigenLayer 的操作非常复杂，它要求用户不仅要选择主动管理各个节点，还要积极参与验证服务，并处理众多的代币奖励。

相较之下，Renzo 大大简化了这些流程，同时允许使用者在享受服务的同时，还保持其资产的流动性。

目前，Renzo 已经上架了币安交易所，报0.149 美元，流通市值达1.7 亿美元。

3.ether.fi

ether.fi 是一个去中心化、非托管的委托质押协议，质押者在从创建到赎回的整个质押过程中可以控制自己的密钥，并且可以随时退出验证器以收回他们的ETH，贯彻了「Your keys，Your crypto」的观念。

值得一提的是，ether.fi 也得到了传奇交易员、交易所BitMEX 创办人Arthur Hayes 的青睐，其家族办公室基金Maelstrom 此前也参与了对ether.fi 的投资。

目前ether.fi 已经上架币安、OKX 等交易所，报4.743 美元，流通市值达5.46 亿美元。

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