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老树开新花,算稳USTC日内暴涨超200%!

182****9846 2023年11月28日 08:53

想抱团取暖,或者有疑惑的,欢迎添加VX进裙:Lovz52820(公众号:加密神探长Jane)

26日晚 23:00,原 Terra 生态稳定币 UST(USTC)突然直线起飞,1 小时内从 0.02 USDT 一度触及 0.05 USDT,涨幅 250%,创一年来新高。

老树开新花,作为在不少人心里已经是「失败项目」的 LUNC/USTC,成功凭借着此间的拉盘吸引大众的注意力,市场解读也众说纷纭。与此同时,社群疯传暴涨背后的秘密:

真相究竟如何?

上涨的原因不是 Terra 的起死回生,而是一个以 Terra 的遗愿作为愿景的稳定币项目 Mint Cash 的空投预期。

Mint Cash 想要重现当初 TerraUSD 的愿景:“一个不依赖于传统金融系统和中心化控制的稳定币系统。”

目前加密市场上主流的稳定币,像 USDT、USDC 等,多以美元作为抵押品而发行。加密市场上依然缺少以原生资产作为抵押品同时被大范围采用的稳定币,曾经 TerraUSD 算是其中翘楚,但算法稳定币易产生“死亡螺旋”,Terra 的结局也已经印证这点。

尽管 Mint Cash 是 Terra Classic(原 Terra)稳定币机制的衍生,但在此基础上进行了优化,以最大程度地避免脱钩现象的发生。

本文通过对 Mint Cash 的白皮书解读,从 Mint Cash 机制入手,阐述 Mint Cash 的未来前景。

USTC 的前世今生

首先我们需要区分下 LUNC/USTC 与 LUNA 之间的不同。

2022 年 5 月 Terra 生态崩塌后,原 Terra 网络被重命名为 Terra Classic,代币重命名为 LUNA Classic(LUNC),对应的算稳 UST 也被重命名为 Terra Classic UST(USTC)。

随后,团队摒弃算稳因素,重新构建了新的公链Terra 2.0,代币命名为LUNA。当然,需要注意的是,这个LUNA已经不同于崩盘前的LUNA,因此像某安合约中采用“LUNA2”来与崩盘前的LUNA区分。

简言之,LUNC/USTC 才是与 2022 年 5 月崩盘前的 LUNA/UST 一脉相承的代币。如果类比的话,LUNC/UST 之于新 LUNA,正如 ETC 之于 ETH。

与此同时,在2022年5月崩盘前,UST(即如今的USTC)的流通量曾一度达到约180亿枚,一度超越BUSD,位列稳定币第三(仅次于USDT和USDC)。

然而,在5月崩盘期间,大量UST通过UST-LUNA套利机制被铸造为LUNA,导致UST的流通量急剧下降,目前USTC的最新流通供应量约为90亿枚。

Mint Cash 是什么以及Mint Cash的重建计划

客观上,Terra Classic 社区过去一年也在积极尝试自救,提出了一揽子将 USTC 重新锚定 1 美元的重建方案,但都因缺乏切实可行的操作性与无人推动而搁浅。

直到10月7日,Mint Cash的成立可能成为USTC价格暴涨和市场情绪回暖的关键推动因素。现在让我们先来了解一下Mint Cash是什么,以及他们计划采取哪些行动。

Mint Cash 基于 Terra Core 稳定币系统创建,其特点在于 Mint 代币由比特币支持。Mint Cash 引入自动化流动性管理和虚拟自动化市场制造商(VAMMS)机制模仿中央银行参与外汇交易和流动性提供的政策。任何用户都可以存入比特币,以获取 Mint 代币,也可以销毁 Mint 代币,兑换回底层的比特币。

其核心开发人员来自前Anchor团队和Aleph Research。他们计划与CosmWasm和Berachain共同构建基于Cosmos SDK的Polaris EVM链。

Mint Cash目前公开披露的核心产品主要包括两个部分:新稳定币 CASH,以及新 Anchor「Anchor Sail」。

新稳定币 CASH

首先,Mint Cash 计划推出「完全由 BTC 支持的与各种现实世界货币挂钩的数字货币」CASH。任何人都可以通过持有和质押比特币(Nomic的封装比特币nBTC,适用于Cosmos IBC)来进行铸造。

这个项目设有一个独立的nBTC抵押品池,可主动与CASH进行交易,就像央行可以在外汇市场上进行套利一样(Swap模块)。然而,Mint Cash强调指出,“CASH并未与抵押品挂钩,因此抵押品贬值可能导致脱钩事件的风险始终存在”。

简而言之,CASH的概念实际上是在区块链上推出一种新型的“金本位制”货币,而这个金本位制中的“黄金”储备则是“数字黄金”比特币。

新 Anchor「Anchor Sail」

在此基础上,Mint Cash 计划重建原先的固定储蓄收益协议 Anchor,推出 Anchor Sail。

用户在上一步铸造 CASH 后,可以将其放在 Anchor Sail 上获得储蓄收益,也可以质押给验证者以获得一部分交易费用和税收现金流。

Mint Cash 的稳定币机制流程图

Anchor Protocol 传闻重启

由于模组化区块链的龙头专案Celestia,其代币TIA 空投后持续上涨带动整个Cosmos 生态资金流入,因此上周(22 日)社群开始有消息出传出将重启Anchor Protocol ,也让其原本近乎归零的治理代币$ ANC 在不到一周的时间内狂涨98.1%。

Anchor Protocol 曾是Terra 生态中TVL 最高的DeFi 协议,标榜能最高能够提供给用户高达「20% 年化率」,只需存入UST 稳定币即可获得收益、高年化报酬,但最后与Terra事件一起崩盘。

Mint Cash 通过 $USTC 以 2 种方式冷启动

事实上,Anchor Protocol 并非重启,而是团队成员即将推出新专案Mint Cash ,而该协议将透过$USTC以2 种方式冷启动:

在2022 年5 月10 日崩盘前持有$UST或$LUNA

通过Mint Cash 的空投锁定并销毁指定数量的$USTC

据了解,Mint Cash 是一个以BTC 为抵押的稳定币系统,并且是源自Terra Classic 的IBC 链,因此Mint Cash 的DA 层将采用Celestia,而稳定币发行将用到Nomicn 的nBTC,这也是为什么社群疯传「Celestia+Nomic+Anchor」。

网传图 Celestia+Nomic+Anchor 三者有什么联系?

Mint Cash 是一条源于 Terra Classic 的 IBC 链,所以 DA 层应该会用到 Celestia,稳定币的发行会用到 Nomic 的 nBTC,Mint Cash 中会发布新版本的 Anchor Protocol 名为 Anchor Sail @SailOnAnchor

新版本的 Anchor Sail在 Mint Cash 中的地位十分重要,扮演着稳定币增长与锚定的关键一环。

Mint 代币的作用

Mint代币在Mint Cash稳定币系统中扮演着不可或缺的角色。不仅作为比特币抵押物的凭证,同时也是兑换 Cash 稳定币的抵押物,但 Mint 代币真正的核心作用在于风险缓冲媒介

以AAVE为例,普通用户参与借贷需要以ETH作为抵押品,但如果抵押物价格下跌,就可能面临清算风险。

同理,Mint Cash以比特币作为抵押品,若比特币价格波动大,可能导致稳定币系统价值脱锚。这也是为何大多数稳定币项目选择以法币或正府支持的稳定币作为抵押物的原因。

因此,Mint Cash系统会在每个CollateralPoolRecoveryPeriod(抵押池恢复期)尝试填补BaseSatoshis(系统中的比特币数量)和BaseCollateralInput(抵押品输入量)之间的流动性差距。

当BaseSatoshis相对于BaseCollateralInput过低或过高时,系统会通过调整虚拟滑点来控制资本流动,以保持系统的稳定。这使得Mint代币成为一个资产缓冲,暂时抵消抵押品存入和取出可能引起的系统性冲击。

此外,Mint代币与Cash稳定币的交换取决于验证者判定的Mint的公正市场价值,计算因素包括锁定的比特币抵押品总价值、Mint质押奖励、所有铸造的Cash稳定币总价值、以SDR计价的Cash稳定币的锚定借款利率和利用率等。

Mint代币可以与多种Cash稳定币互换,每种代币都与不同法币挂钩。例如,旗舰Cash稳定币是CashSDR,反映国际货币基金组织SDR的价值,还有多种Cash稳定币变体,如CashUSD、CashEUR、CashGBP等。

Mint Cash 的设计与Maker Dao有何不同?

不再走算法稳定币的老路,而是使用比特币作为资产来进行抵押生成稳定币,这种思路很容易让人联想到 Maker DAO的超额抵押模式。

Mint Cash 的设计是否有独到之处?

从 Shin 的推特和 Mint Cash 所公布的白皮书来看,其与 Maker DAO 的设计,在抵押资产、稳定性和资本效率上确实存在区别:

抵押资产:MakerDAO通过其DAI稳定币提供了一种基于超额抵押的方法。用户需要存入超过DAI价值的加密资产(如ETH),以此作为贷款的抵押。相比之下,Mint Cash采取了一种不同的方式,其稳定币完全由比特币支持,并通过合成互换机制生成。这种方法避免了传统的借贷头寸,允许用户将比特币用作抵押来获取等值的Mint Cash稳定币。

稳定性:DAI的稳定性在很大程度上取决于抵押资产的市场表现和整体加密市场的波动性;而Mint Cash通过直接依赖比特币作为抵押资产,强调了其去中心化的特性。尽管这种方法减少了对传统金融系统和中心化稳定币的依赖,但也可能增加与比特币市场波动性相关的风险。

资本效率:DAI的超额抵押机制意味着用户需要锁定的资本超过他们借出的DAI价值,这可能降低资本效率。相比之下,Mint Cash的“合成互换”理论上可直接以比特币为抵押,而不需要额外的资本投入,提高了资本的使用效率。

总体而言,Mint Cash和MakerDAO在稳定币生成方面展示了两种截然不同的方法和理念。MakerDAO的DAI注重通过超额抵押和部分依赖中心化稳定币来提供稳定性,而Mint Cash则强调利用比特币的去中心化属性,通过合成互换机制来实现。

Mint Cash 独特的空投机制

根据 Mint Cash 团队的消息,截至 2022 年 5 月 10 日之前持有 UST 或 LUNA 的用户可通过两种方式参与空投:一是直接持有 UST 或 LUNA,在崩溃前通过 Mint Cash 空投锁定并销毁指定数量的 USTC;二是采用 Mint Cash 将 USTC 设定为 1 美元,以换取等价的 Mint 代币。

这一消息一经发布,引发了 USTC 价格的剧烈波动,最高涨至 0.07 USDT。尽管项目方表示上涨空间仍存在,但可能不会回到锚定水平,更可能是短期内的投机行为。

项目方此举为 Mint Cash 带来了大量的关注度,早在今年 10 月初,Mint Cash 就已经发布白皮书,但并没有热度,经此一招,项目的热度瞬间拉高。

对于空投,投资者普遍存在一些疑虑。根据项目白皮书,Mint Cash 采用比特币作为抵押物,生成 Mint 代币,再通过 Mint 代币兑换 Cash 稳定币。那么该项目其中的比特币抵押物需要项目方自己垫进去吗?

但这一切都得等具体细则出来后才能揭晓,预计项目方启动时会通过高利率来吸引大家存入比特币,从而达到 Mint 兑换 Cash 稳定币的使用频率。

Mint Cash 团队负责人Shin Hyojin此前曾表示,无法透露详尽的空投机制,但他的说法完全引燃了市场的FOMO 情绪:

Shin Hyojin 在被质疑时,还特别强调Mint Cash 的初始价格会是1 美元,但鉴于市场机制,无法保证永远能以1:1 赎回USTC。

USTC 暴涨逻辑何在?

原因就在于 Mint Cash 核心开发者 Shin Hyojin 此前透露的空投规则(Terra 崩盘前持有 UST 的用户也有资格获得空投):「我们将以 1 USTC = 1 美元的估值空投等量代币(具体情况可能有所不同),这是高达 99% 的折扣优惠」。

且按照核心开发者 Minjae Yang 的推文,Mint Cash 空投「实际上就是 Blast 形式,USTC 具有重要影响力,结果实时可视化」。

这也就意味着将来应该是以锁定 USTC 的形式来计算空投,且 USTC 将以 1 美元的估值来进行计算——用户持有 100 USTC ,就等于持有 100 美元锁定计算份额。

而在绝大部分用户眼里,USTC 在此轮暴涨前也不过 0.015 美元,暴涨后最高也才 0.05 美元,所以不啻于 20 倍以上的估值放大器。

除了Mint Cash,关于USTC恢复美元锚定的提案也被认为是市场FOMO的原因之一。

今年9月,Terra Classic社区提案11324“将LUNC与UST重新锚定”已获得通过。该提案旨在帮助重新调整USTC并将LUNC价格恢复至1美元,并描述了一个可操作的框架,供LUNC社区从代码层面、共识层面和指导方针重新绑定USTC。

随后不久,Terra Classic社区再次进行投票,以59%的支持率通过了停止所有Terra Classic USD(USTC)的铸造的提案。这一决定旨在保护社区和外部投资者,通过销毁USTC来帮助恢复锚定。

本月底,Terra Classic社区影响者Dfunk提出了一个新提案,建议重新启用Terra市场模块,并逐步调整USTC与1美元挂钩。提案包括将差价费设置为98%(逐步降低),以有效稳定USTC价格在2美分甚至提高至3美分、4美分,而不是将其发送到Oracle池等。然而,该提案目前尚未进入投票阶段。

此外,根据推特用户@Trader QT的披露,USTC的暴涨可能与Terra Classic Labs的50万美元战略购买有关。Terra Classic Labs据其国库储备政策以50万美元购买了约2560万枚USTC,平均每枚USTC价格约为0.021美元。然而,官方对此消息进行了否认,并表示只向USTC业余者投资了100万美元。

Mint Cash 是一场漂亮的营销?

在一些LUNA社区成员看来,Mint Cash 所为是一场漂亮的营销,成功将“空投”玩出了新花样,在Terra的尸体上蹦迪,利用LUNA和UST曾经的社区、热度甚至是依然存在于Binance的流动性为自己完成了一场低成本“冷启动”。

Mint Cash 官方也非常明确,他们并不是算法稳定币,也不会走算法稳定币的老路,他们更像是DAI,而不是UST。

面对社区“蹭热度”的质疑,创始成员袒露心声称,$LUNC和$USTC 不可能同时拯救,其中一方必须死,这仅仅是因为 Terra 系统最初的设计方式,他们最终选择拯救USTC:进入空投合约的USTC将会被完全销毁。

无论是LUNC还是USTC早已成为MEME币,但是依然具有强大的炒作价值,依然有无数人怀念曾经LUNA螺旋上涨,Anchor天天发工资的美好年代,尽管这一切都建立在庞氏的基础之上。

若空投数量按 USTC 的锁定份额进行计算,那大家的 USTC 无论按 1 美元还是 100 美元估值,都没有差别:

每个人的 USTC 都是 1 美元,那还是看谁锁入的 USTC 多,和按几美元的估值进行计算无关。正所谓「大家的 USTC 都按 1 美元估值,那 1 美元估值也就没有意义」。

说到底,这次 Mint Cash 空投「本质是开一个新项目,可以用 USTC 参与 IDO」(@0xLoki 老师语),只是为 USTC 找到了一个使用销毁场景——刺激用户积极锁定 USTC 参与空投,并将对应的 USTC 销毁。

USTC 的上涨可能只是“昙花一现”。但 Mint Cash 项目方的操作会不会是 Terra 生态项目发币的未来玩法呢,此举重新将 TerraUSD 拉回正轨也未尝不是一种可能。

回到 Mint Cash 项目本身,其机制设计较为完善,抗风险能力相对较高,虽然通过这次操作将项目的热度拉高,但长期稳定需要背后生态的支持,目前项目尚未正式推出,一切皆有变数。

Mint Cash的市值会是多少?有哪些赚钱机会?

目前USTC流通量为90亿,如果按照$1算,很多人去推算新项目的估值就近百亿了,但很明显流通的USTC是一定不会全部进入新项目中,网传估值可能是1/3或是1/2 ,估值可能在30亿-45亿,但还是过度高估了,为什么呢?

因为近期爆火的2个新项目,模块化公链龙头TIA市值和预言机PYTH目前最高市值$8亿,TIA融资$5千万,PYTH有生态实力支持。

Mint Cash作为新项目,除了借助Terra影响力吸引流量,生态上还没有明显建设,市值也不会特别高。

如果有多余的子弹,不如埋伏几个潜力密码:

ZEN:$9.97,Binance和各大交易所都有,灰度概念,公链
CHR:$0.12,潜力公链,牛市必备
STX:$0.659,年底有大更新,BTC生态龙头
TON:$2.39,除了Binance都可以买,电报公链,流量大


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