撰文：7
1 月 16 日，CFTC 公布了最新一期 CME 比特幣期貨周報（1 月 6 日-1 月 12 日），最新統計周期內 BTC 一度實現了歷史性的對於 40000 整數關口的突破，不過在前半統計周期走出了一波加速沖高的表現之後，后半統計周期內出現了大幅回調，并在統計周期末段完成了對於這一小輪漲幅的全數回吐，而這也是經歷了近兩個月的單邊上漲過后，終于出現了一個幾乎沒有取得任何實際漲幅的統計周期，市場是否會將此視作拐點出現的信號呢？上一統計周期內出現的高度一致的追漲態勢能否延續？該統計周期內各類賬戶的調倉表現非常令人期待。
總持倉（未平倉總量）數量在最新一期數據中自 11296 張進一步上升至 12039 張，上一統計周期內的反彈勢頭得以延續，短期市場熱度進一步上升，統計周期內出現的大幅回調并沒有引發恐慌性的減倉狀況。
分項數據上來看，規模較大的資管機構持倉多頭頭寸自 793 張回落至 733 張，該數值近四周內首度出現下降，空頭頭寸遭清空，時隔五周后又一次出現了 0 值的狀況，雖然這類賬戶在最新統計周期內并未進行多單的進一步增持，但是清空空頭頭寸的表現大大弱化了多單小幅減持的偏空效應，從最新統計周期內大型機構的倉位調整表現來看，這類賬戶仍保持著相當明確的繼續看漲態度，尚且不認為拐點已至，只不過暫停繼續加碼做多或意味著大型機構確實已經開始著手風險控制。
杠桿基金賬戶在最新統計周期內多頭頭寸自 3544 張反彈至 4107 張，擺脫了上一統計周期創出的近 13 周低點位置，空頭頭寸自 9058 張同步上升至 9602 張。杠桿基金在上一統計周期內進行了非常明確的凈空調倉過后，最新統計周期內思路出現了明顯轉變，行情的持續快速上漲促使這類賬戶果斷地「拋棄」了逆勢做空思路，轉回至多空雙向同步加倉的狀況之中，這種倉位增持是杠桿基金比較有代表性的看漲調倉表現，可以認為最新統計周期內行情的回調并未影響到這類賬戶重啟追漲的「決心」，兩類機構投資者又回到了一致看漲的統一陣線之中。
大戶持倉方面，多頭頭寸自 2672 張回落至 2522 張，空頭頭寸自 261 張進一步上升至 373 張。大戶賬戶在最新統計周期內進行了非常明確的凈空調倉，不同于以上兩類機構賬戶偏多的態度，大戶賬戶在該統計周期內的表現顯然是感受到了這輪倒 V 行情帶來的止漲轉跌的潛在風險，作為一類并不熱衷于進行明確單向調倉而多數時間僅進行多空雙向同步調倉的賬戶，大戶對於拐點已至的判斷是否準確，可以成為未來一段時間跟進關注的焦點之一。
散戶持倉方面，多頭頭寸自 3343 張大幅上漲至 3676 張，空頭頭寸自 774 張回落至 633 張。散戶在最新統計周期內與大戶進行了截然相仿的調倉表現，這類賬戶在市場的高熱度下進行了明確的凈多調倉，雖然這種大方向上的判斷與前文兩類機構投資者相似，但是機構賬戶并沒有進行如此激進的凈多倉位調整，前幾個統計周期內經紀商賬戶曾今有過類似的調倉表現，不過最新統計周期內調倉思路明顯趨于保守，最為情緒化的散戶在這個階段進行如此激進地追漲，是否應該理解為市場過熱的風險信號呢？
行情暫時告別單邊快速上漲的勢頭之後，幾類賬戶果不其然地出現了多空方向判斷上的差異化狀況，機構投資者動作趨于保守，而大戶和散戶之間針尖對麥芒的反向調倉究竟誰勝誰負？時間會給出答案。
擴展閱讀：一文讀懂 CFTC 持倉報告是甚麼？有何價值？該如何解讀？